北大教授刘晓蕾详解区块链新经济,就解决好了

《火讯琅琊榜》第三期首次开启“双阁主”模式,以“寻路区块链”为主题,继续带你探索区块链发展之路。

加密货币过山车式的价格波动,各国此起彼伏的监管政策,相关技术应用的广阔前景……区块链如何看、如何用、如何管,成为备受关注的话题。那么,区块链技术的发展处于什么阶段?区块链技术落地难的原因是什么?这项技术为何产生了诸多负面效应?

第三期第二场

对此,北京大学光华管理学院刘晓蕾教授接受人民创投·区块链专访,就相关问题分享见解。

大于、大象×刘晓蕾

人民创投·区块链:如何看待当下区块链发展存在的泡沫?

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刘晓蕾教授:区块链是同互联网一样可以改变世界的技术,虽然现在还处于早期阶段,但它的技术发展和迭代可能较快。总体来说,区块链技术前景光明,但发展历程会很漫长。

阁主:

在技术研发及相应的法律法规并不完善的情况下,区块链确实存泡沫。不过现在的泡沫属于创新驱动泡沫(Innovation-driven bubble),是人们对新技术不理解而产生过度的热情引发的泡沫,在金融发展史上并非个例。

大于,经济学博士、中国计算机学会区块链专业委员会委员、区块链产业资深研究者。

数百年前,欧洲的南海泡沫以及密西西比泡沫就是典型的创新驱动泡沫。在欧洲跨大西洋贸易格局改变和航海保险公司大发展的时期,当时的金融创新是用公司股票置换国债,南海公司和密西西比公司成为这次创新的先行者。不少人们因此看好两家公司的前景,进行疯狂投机,产生大量泡沫。后来,泡沫破灭带来严重后果,英法股票市场停滞达100年之久。

大象,不愿意透露身份的火讯财经联合创始人、游离于圈内圈外,不明真相的吃瓜群众、偶尔也明真相的区块链路人甲。

一般来讲,一项新兴技术从发明到成熟会经历五步:初始阶段、泡沫阶段、泡沫破灭阶段、发展阶段,最后到成熟阶段。技术诞生后,会逐渐引起大家关注。继而,当人们对技术的预期远大于技术发展速度时,泡沫就产生了。直到泡沫破灭后,技术才会迎来真正的发展和成熟阶段。互联网技术发展如此,区块链技术想必也是如此。

嘉宾:

人民创投·区块链:都说区块链技术落地难,您认为原因是什么?

刘晓蕾,北京大学光华管理学院金融系主任,金融系及会计系教授,北大光华区块链实验室主任。在加入光华前,曾任教于香港科技大学,并取得终身教职(tenure)。

刘晓蕾教授:区块链应用其实是生产关系的话题。眼下的区块链场景大致上可以按有无token来划分。

前言

需要明确的是,区块链、比特币及ICO有本质区别。区块链是一种分布式记账的技术,比特币是加密数字资产、是区块链技术的一种应用,而ICO通过发行token的方式进行的融资行为。Token的作用一是可以作为应用币,用来购买发行社区的商品和服务,二是作为权益币,参与区块链社区未来利润的分成。

“感觉离我想象能够达到的理想状态还相差甚远。”访谈中,刘晓蕾两次强调了当前的区块链发展还很初级,她用了“非常早期”四字来形容,在她的描述中,社群生态,圈内治理,区块链的经济模式等,都还是需要亟待探寻的领域。

就无token的区块链而言,多数应用是联盟链,像金融机构间对账、大宗商品交易、供应链融资、区块链仲裁、公益的监督、金融产品信息披露、人民币跨行流转确认等。比如在公益事业中,利用区块链记录善款的流向,从而实现对公益机构的精准监督;再如微众银行、广州仲裁委、亦笔科技推出的仲裁链,可以降低小额借贷的纠纷解决成本。

“现在的币圈经常让我想到,没有SEC之前的股市”,谈及具体的监管,刘晓蕾列举了美国股市的案例,在没有证监会之前,股市非常混乱,内幕交易,操纵市场,也有很多类似空气币一样的空气公司。直到成立了SEC,对股市加强了监管,情况才逐渐好转。

虽然当前区块链项目的负面效应多与token的发行与炒作有关,但token不等于ICO,区块链技术中的token机制本身与融资无关,不应将token妖魔化。相反,token机制是区块链项目能够顺利运行、推进的重要原因。在一定程度上讲,解决好了token的应用就解决好了区块链的应用。为了避免非法集资伤害大众利益,应该严令禁止向不特定人群进行ICO的融资行为,但是在监管机制完善的前提下,可以考虑积极推动带token的区块链项目的发展。

她将圈内如今的状况描述为“野蛮生长”,由于对技术的过高预期导致了众多的泡沫发生,但泡沫终将退去,如同潮水,“相信当潮水退去的时候,那些自律的机构/项目会脱颖而出。”

比如,区块链的token机制可以创造全新的企业组织形式(区块链社区,下同)。现在企业的组织形式多是有限责任公司,虽然实现了所有权和经营权的分离,使公司经营更加专业化,但由于除了股东以外,公司的雇员、供货商等其他利益相关人,不一定都持有公司股票,导致个人与公司的利益并不完全一致,从而容易出现代理人问题。比如一个保险公司,公司通过销售保单从投保人处取得保费,用于赔偿出险人。保费按一定的算法计算,但保费必须高于赔偿金,两者之差是保险公司的费用及利润。但由于决策是由管理者团队做出,而管理者团队并不拥有100%的股份,就会产生管理者团队在做决策时增高个人消费的费用,从而损害股东利益。

以下为访谈实录整理

而带token的区块链架构的企业组织则不同:以持有token为标志,企业权益的所有者将进一步扩大到与企业发生经济联系的所有的参与者,从而保证个人与企业利益相一致。彼此完全结合,避免了代理人问题。

比如,假设一个区块链架构的保险企业,按照预先设定好的规则机制来运行。所有保险购买者使用token购买保险,出险者收到token作为补偿。在区块链的机制下,所有参与项目的人,是项目的利益相关方(stakeholder),同时又通过持有token成为这个社区的“股东”,他们将一起维护社区利益,通过token的增值获得收益。由于是去中心化的模式,保单的价格、服务、触发条款以及社区的准入机制等规则都做了预先设定,没有经营者团队(代理人),区块链项目收取的保费不需要高于赔偿金,也没有包括员工工资在内的费用,所以委托代理问题也就不存在了。

Q0

人民创投·区块链:采用这种新的组织模式,有哪些好处?

阁主大于:大家好,特别高兴,继续各位寻路区块链。

刘晓蕾教授:在利益相关人与所有权人结合的去中心化模式下,区块链社区所有人(持有token者)是社区的“股东”,组成利益共同体,共同参与、建设社区,并可以从token的价值增值中获益。而且,一般而言,与一个区块链社区利益相关度越大的参与者,持有的token份额也就越多,获得的收益分配也就越多。如此,公司的管理权、经营权和所有权不再分离,避免了前面提到的公司代理人问题。

阁主大象:大家好,今天好隆重的感觉……

不过,这种新组织模式在落地项目时,需要通过区块链技术手段充分设置好社区机制,尽可能达到公平、利益和效率的平衡。

阁主大于:今天我受了点小伤,打字速度会稍微慢点,请嘉宾和各位群友见谅。

人民创投·区块链:这种新的组织模式将会完全去取代现有的有限责任公司吗?

主编赵一丹:@大于琅琊榜阁主 于博辛苦了!

刘晓蕾教授:对于适合落地该模式的项目来说,与项目有联系的各参与者均是社区中token的持有者,也即项目的所有人,各方形成利益共同体,一起推动项目的发展。

嘉宾刘晓蕾:大家好!非常高兴来跟大家分享交流。@大于 琅琊榜阁主 辛苦了!希望早日康复!

但因为公司社区的决策需要持有token者的共识,所以新模式并不足够的灵活、高效,其适用于整体策略、算法机制不需要经常变化、不需要经常制定新决策的项目。

阁主大于:大家晚上好,欢迎收看火讯琅琊榜第三期在线访谈节目,我是大于,本期琅琊榜阁主(之一)。本场访谈我们很荣幸的邀请到了北京大学光华管理学院金融系主任、光华区块链实验室主任刘晓蕾教授。热烈欢迎嘉宾刘教授@刘晓蕾 。

对于需要时常进行决策、运营规则和商业模式经常变化的项目来说,社区共识的办法并不太合适。

嘉宾刘晓蕾:大家好!

澳门新葡萄赌场娱乐 ,现有的比特币社区,就是一个相对成熟的项目。中本聪即使未出现,但不妨碍社区的运转。比特币社区内的利益相关者(包括矿工及在比特币区块链上转账的人)可以通过算力达成共识,但该过程效率很低。比特币社区可以支持的交易频率非常低,远不能满足正常金融交易的需求。社区如何在保持高效的同时,又能让利益相关人民主地形成共识,是一个区块链社区项目机制设计的关键问题。

阁主大于:刘教授对区块链关注研究已久,有很多研究成果和独特见解,很多朋友认识了解刘教授应该是从今年贵阳数博会上,刘教授参与央视《对话》节目录制开始,在那场对话中,刘教授提出了很多重要的观点,但是当时时间所限,刘教授没有能全面的解释阐述她的思想体系,所以今天这个场合,我们特地邀请了刘教授来探讨区块链经济新模式背后的重要逻辑。

这种新的组织模式未来能否发展壮大,还有待时间检验。

Q1

人民创投·区块链:在探索和发展的过程中,区块链还有哪些瓶颈?

阁主大于:下面我们就开始进入第一个问题。第一个问题是关于您寻路区块链的心路历程。您曾说“区块链这一技术会像互联网曾经改变世界一样,改变未来的经济与社会”。那么对于“区块链技术将颠覆互联网”这一说法,您怎么看?区块链将如何颠覆互联网?为何您如此笃信区块链?

刘晓蕾教授:区块链不是万能的,单靠区块链并不能解决所有问题。一方面其自身技术尚处于早期研发阶段,还有漫长的路要走;另一方面,区块链技术并不是孤立的,要想落地解决现有的一些痛点问题,还需要和AI等技术进行互补。比如,解决线下实物资产的上链问题,或者说是线上数字与线下实物的对应问题就不单是区块链技术本身能够解决的问题。这是制约区块链发展的一大瓶颈。

嘉宾刘晓蕾:再次感谢阁主邀请。首先必须承认我在这个领域,不是什么专家,只是一个学生。在这个领域的学习过程中有一些心得,当然也有一些困惑。还在不停的探索中。说的不当之处,请大家见谅。

所以区块链的发展需要各个领域的技术创新,包括法律法规及社会制度,都进展到一定程度,才能彼此协同,更好地发挥创新作用。

我不太喜欢“颠覆互联网”这个说法。区块链可以理解为下一代的互联网。是个技术的演进过程。我个人理解它对生产生活的改变在于几个方面。

人民创投·区块链:随着区块链技术的不断发展,您对加密数字资产的监管有哪些想法?

1.  区块链改变会计记账方法。复式记账法是会计制度的一大变革。现在的公司,基本都使用复式记账法。区块链的分布式记账法将是会计制度的另一大变革。它对于交易中涉及多方,存在信息不对称的情况都适用。如果以前交易中有N个人,那么两两对账,需要N*(N-1)/2次对账。随着N增加,对账成本程几何级数增加。分布式共享账本。无论有多少人参加,只需要一次对账。因为大家共享一本账。所以仅仅从分布式记账这个区块链的最简单的特征而言,已经是很大的革命。

刘晓蕾教授:现在的加密数字货币交易所与美国证监会(SEC)设立前的美国股市有些类似,都是乱象丛生,操纵市场、内幕交易频现。而前一段出现的空气币项目也很象那段时间出现的假公司发股票上市圈钱的情况。正因为有这些乱象,美国才痛下决心治理整顿股市,成立了证监会(SEC)加强监管。所以币市的监管势在必行。

阁主大于:这一点我非常同意,我很认同区块链是互联网5.0,也就是价值互联网的核心基础。

目前,一些国家已在探索最优的监管方法。迪拜已经在筹办国际数字资产交易所,而纳斯达克也表示可能会考虑提供加密数字资产交易等。我个人的想法是,至少从国际竞争的角度,我国监管层可对设立数字资产交易所积极研讨论证。当然,鉴于此前的ICO乱象,具体的落地过程应当审慎,另外还要加强投资者教育,或者设置投资准入门槛,尽可能避免投机、炒作行为。(文/黄盛)

嘉宾刘晓蕾:(我本人是金融系和会计系教授。不过一般介绍的时候大家都不提会计。其实会计在经济活动中非常重要。)

刘晓蕾,北京大学光华管理学院金融系主任,金融系及会计系教授。她在美国罗切斯特大学获得博士学位,其学术论文曾多次获得国内外奖项,包括安子介国际贸易研究奖,美国西南金融协会最佳博士论文奖,美国西部金融协会最佳公司金融论文奖及亚洲金融协会最优论文奖等。她现在担任学术期刊金融管理的副主编(Associate Editor)。她的论文曾发表于许多国际顶级学术期刊,包括政治经济学杂志(JPE)、金融杂志(JF)、金融经济杂志(JFE)、金融研究评论(RFS)、货币经济学杂志(JME)以及管理科学(MS)等。她的研究领域为金融市场及公司金融,近些年致力于中国问题研究。在加入光华前,刘教授曾任教于香港科技大学,并取得终身教职(tenure)。

2.区块链有助于信息确权。区块链的革命性不仅仅在于它的分布式记账技术。区块链有助于实现信息确权。只有确权了才能够定价和交易。确权为什么这么重要?需要从诺贝尔奖得主科斯的产权理论谈起。科斯认为只要产权清晰,通过市场交易(假定没有交易成本)就可以达到资源最优的分配。但前提是产权清晰。比如污染如果不能确权。就会出现虽然一个公司花10块钱的成本,可以避免污染造成的1000块钱的社会损失,企业也不会出这10块钱。带来整体社会福利损失。所以说确权非常重要。区块链有助于实现信息的确权。所以说是革命性的。

关于刘晓蕾教授观点,了解更多:

阁主大于:对账是经济协作最基础的表现形式,也是区块链经济模式很本质的东西。

刘晓蕾:区块链潜力巨大,但应警惕短期炒作行为

嘉宾刘晓蕾:3.区块链社区是一个新型的组织形式。如果还从科斯的理论谈起,科斯解读了为什么会出现公司。或者说为什么公司会成为经济生活中的重要的组成单位。他解读了为什么不是要素持有人直接在市场上交易,而选择在公司内部交易。原因是交易成本。市场有交易成本,公司内部配置资源(从A部门拿机器,B部门装软件,C部门出人力,不需要付钱),降低了交易成本。他也同时解释了公司规模的问题。当公司规模变大的时候,交易成本也开始变大。(我们都有跟大公司办事的例子,流程非常长,办事效率慢),当达到一定程度的时候,就和市场交易成本同样了。这就是公司的边界。那么下一个问题,公司属于谁的?

刘晓蕾:比特币风险极大,不适合普通民众作为投资选择

阁主大于:这点我也非常赞同,数据在多主体之间的流转过程,从来没有像在区块链那样清晰,在中心化数据库时代,一个数据进入到另一个数据库后就会被据为己有。

刘晓蕾教授热评ICO:让融资归融资,技术归技术

嘉宾刘晓蕾:我喜欢问的一个例子就是“阿里巴巴到底是不是中国公司?”。网络上经常看到网友们讨论这个问题。这个问题的答案取决于我们怎么定义一家公司到底是不是中国公司。如果从股东的角度来看,或者说如果我们认为阿里巴巴是属于股东的,那么它不是一家中国公司。阿里的早期投资基金软银,雅虎都不是中国基金。现在阿里在美国股票交易所上市,公司的大多数股东都不是中国人。但是我们可以换一个角度讨论问题。我们可以讨论阿里这家公司的存在给什么人带来了经济效益,或者换句话说,讨论谁是阿里的利益相关人(stakeholder)。阿里的利益相关人包括公司的雇员,在淘宝平台开店的店主,在淘宝上买东西的顾客等等。那么我们可以确定的说,阿里的大多数利益相关人都是中国人。那么公司到底是属于股东的,还是利益相关人的呢?这个问题在不同国家有不同的答案。而区块链社区,实现了利益相关人与股权人的合二为一。在一个典型的区块链社区中,token的拥有者既是这个项目,或者叫做社区,的stakeholder, 同时又是这个项目的股权人。这是一种全新的组织模式。从这个意义上讲,区块链改变了生产关系。

阁主大于:这点非常非常赞同,我认为这是区块链经济的核心奥秘。公司制或者股东至上主义,实际上是适应了工业经济时代。

嘉宾刘晓蕾:所以综上所述,我认可区块链是革命性的。并且越学越觉得它有魅力。

阁主大于:但是在互联网平台经济时代,这样的组织架构已经在阻碍平台发展,所以才会有所谓共享经济的概念,但是目前所看到的共享经济业态,往往只是信息层面的分享,没有涉及到价值的共享,而区块链才能够使得所有利益相关人,真正意义上共享价值,因此我们看到了真·共享经济的曙光。刘教授说的这三点,言简意赅,但真的是区块链经济的精髓,非常精彩。

嘉宾刘晓蕾:感谢阁主谬赞。

阁主大于:群里有很多搞技术的朋友,之前很多访谈实际上也是在讲项目的商业模式变革,今天讲经济学逻辑层面,如果理解方面存在一定问题,可以直接私信火讯主编赵一丹,她会反馈给我,我及时代表提问。

Q2

阁主大于:我们先进入下一个问题,但是第一个问题极为重要,大家再仔细看一看刘教授的回答,欢迎随时提问。

第二问实际上也是对第一问的追问,在区块链创新创业人才论坛上,您曾说“区块链技术有这个潜力解决数字资产的确权问题,这是区块链最核心的发展潜力。”数字资产的确权有什么意义和作用?区块链是如何做到数字资产确权的?能否举一例来说明数字资产确权带来的变革?也就是在进一步解释一下您刚才回答的第二点。

嘉宾刘晓蕾:先说点题外话。今年是我们国家改革开放40周年,在过去的40年里,我们国家实现了高速的增长,创造了“中国奇迹”。那么这个高速增长的原因是什么呢?这是许多经济学家,特别是研究长期增长的经济学家所关注的问题。这些专家们建了许多模型,做了许多严谨的研究。但简化而言有两点特别重要:投资拉动和人口红利。

这个公式就是著名的柯布-道格拉斯生产函数。它说明了进行生产的最主要的两个要素:K(固定资产)和L(人力资本)。我们经济过去的增长很大程度上是基于这两个要素的拉动作用。其一是固定资产投资,比如我们的基础实施投资。其二是人力资本的投入,我们的人口红利。农民工进城为工业发展提供了必须的人力资本。但是我们经济发展进入了“新常态”,过去的这两个要素推动都遇到了瓶颈。所以现在国家谈到比较多的是“全要素生产率”,就是上述公式里面的a,可以解读成生产效率。

阁主大于:能在访谈中出现经济学模型的,恐怕也只有火讯琅琊榜了吧,哈哈。

嘉宾刘晓蕾:但是柯布-道格拉斯生产函数的提出是这两位教授1928年发表在AER论文上。在哪个时候,K,L是关键的生产要素。但是随着时间发展,其他要素变得越来越重要。我本人也做个工作论文,把无形资产作为要素加入这个生产函数中,做一些分析。进入数字经济时代,数字资产将成为核心资产。如果可以实现数字资产的确权,在上面的公式中,将加入一个新的要素,D,数字资产。这将能极大的促进生产力的发展。

阁主大于:这个观点非常新颖,又很有说服力。

嘉宾刘晓蕾:大家都知道阿里和腾讯,他们的核心资产是数字资产,但是,由于目前数字资产没有办法确权,导致无法分享。阿里的数据和腾讯的数据无法共享,我们一直在谈过要做个人征信,需要这些有数据的公司能够把数据共享,也搞了8家机构持股的百行征信,但是推进一直很慢。一个重要的原因就是数据无法确权。

阁主大于:数据不能确权,那就仅仅是数据资源,不是数字资产。不但不能计入资产负债表,而且使用和买卖都不那么光明正大。

嘉宾刘晓蕾:在说一个我们行业的痛点。学术是需要交流的,是需要把自己的研究成果,去跟其他的专家分享讨论改进。比如说,当我们完成了一篇工作论文之后,最好的办法是到各大高校,包括研究机构去做讲座,收集,批评的意见,然后再进行改进。但是有时我的合作者会有一个担心,就是会担心,一篇工作论文到,外面去宣讲之后,会很快的,被其他学者或者甚至是学生,做出一篇类似的文章来,因为没有办法确权,所以说呢,没有办法证明这是idea我们先有的,是我们最新做的。所以没有办法解决这个问题呢,所以很多时候呢,我们就选择,不把工作论文,去对外宣讲,这当然极大的阻碍了学术交流。这个问题国外也有,但是国内尤其严重。

当然我不认为区块链在短时间内可以解决我们行业的这个痛点,但是从确权的大方向上来讲,已经可以看到一些进步。比如,就在几天前,杭州的互联网法院出了一个判例,圈里人应该都看到新闻了。保全网一个写在了区块链上面的作为保留的证据,被法院认可,当作了承堂供证。这是一个非常难得的进步了。也借此机会向杭州互联网法院做出一个致敬。他们能够对这个新鲜事物,能够接受,能够理解,非常不容易。相信这个判例,会有极大的促进,区块链领域在确权的重要方向上面的,进步和发展。

阁主大于:这个确实不那么容易解决,对于成型的作品版权,区块链确权比较容易,但是对一个相对模糊、不那么确定的想法用区块链确权还是有些难度。

嘉宾刘晓蕾:确实如此,比如我前面谈到的我们行业的痛点,就不那么好解决。但是路总是要一步步来走。

阁主大于:这其中的一个差别应该在于,一个已经完成的作品是高度数字化的,而一个思路和想法实质上还并不是数字化的。不过,区块链嫁接思维世界,这本身就是一个极富魅力的研究课题。

嘉宾刘晓蕾:这里面就涉及了另外一个话题。就是区块链需要跟其他领域的技术发展相结合。比如AI,物联网,智能硬件,包括语义分析等等。特别是线上和线下对接的问题。需要其他物联网及智能硬件的技术配套发展。

阁主大于:ai 区块链的语义链,俨然看到了一个重要的创业方向。

嘉宾刘晓蕾:所以我虽然认可区块链未来非常大潜力,但是感觉路还非常非常长。目前还是初期,非常早期。当然我非常愿意投身到这个我认为是革命性的技术应用上,为它的发展做一点微小的工作。

阁主大于:区块链在数据确权和流转方面,除了起到存证的载体之外,还能够发挥怎样的作用呢?

嘉宾刘晓蕾:交易和估值。数据的价值很难估算,但是区块链的运营方式可以营造出一个市场,让这个市场(出价)给数据(数字资产)定价。

阁主大于: 为什么说用区块链可以更好的为数据定价呢?

第一期阁主袁煜明:@刘晓蕾 赞成,区块链让资产表扩表。

嘉宾刘晓蕾:据说日本央行曾考虑让加密货币资产上表,但是问题太多,所以暂时没有推进。

第一期阁主袁煜明:哈哈,这需要体系和时间。

阁主大于:@刘晓蕾 数字资产确权确实可以实现新一轮的资产负债表扩张,这也应该说是新经济发展的重要机遇。

嘉宾刘晓蕾:我只是想象一个项目。个人把(某种)信息发到链上确权,需要这个数据的人出价购买。这本身就是一个数据买卖的市场。通过市场供需形成合理价格。价格操作是很大问题。所以核心还是在交易所。哈哈。@袁煜明 琅琊榜第一期阁主。我刚才说的是链上用token买卖。不过还是那句话。这是个愿景,展望。感觉离我想象能够达到的理想状态还相差甚远。

阁主大于: 区块链存证-确权这个事情本身确实很可能一下子就激活大数据交易生态,毕竟使得买卖双方都有利可图,而且大大降低成本,降低风险。

Q3

阁主大于:这个问题很有意思啊,不过时间所限,我们进入到下一个问题,实际上是对第一问回答中第三点的追问。

第三问,区块链社群模式下,诞生的全新经济组织模式是什么样的呢?可以给大家分析一个典型案例吗?区块链社区下的组织模式要注意或防止出现哪些问题?

嘉宾刘晓蕾:关于这个问题,说一个想象的案例吧。这样没有站台的嫌疑,也不得罪人。假设淘宝是一个中心化的公司模式,如果想要做一个社区化的淘链,就要给所有开店的人,在链上购物的人都发 token, 让他们成为股东。这样他们即是这个项目的参与人(stakeholder),又是某种意义上的股东。他们会愿意共同建设社区,以便让自己的token升值。

但是买卖即是发币,就会导致一些“假交易”就是说本来不想交易的,为了得到币过来交易。能否防止这种现象发生,能够最大量的吸收“真正的交易”是一个社区能否长久发展的关键,这也是token机制设置中需要考虑的问题。

传统的有限责任公司,由于管理权和所有权分离,带来了委托代理问题(agency problem). 区块链的社区模式,没有这种传统的委托代理问题,但是在社区发展尚未成熟,需要由创始人团队经营的时候,会产生创始人团队与一部分用户之间的利益冲突问题。

另外如何决定投票权也是一个问题,比如在淘链上花的钱多的人,应该有更多的投票权;买的次数多的人应该有更多的投票权。这个怎么分配?或者笼统的说,不同的stakeholder,其实他们的利益也是不一致的,那么怎样协调这种利益?

传统有限责任公司的各方冲突,股东,债权人,管理人。有很多研究,公司治理也发展了很多年。区块链社区模式是个新鲜事物,他的治理应该说还在摸索过程中。相信更多的治理模式会在这个行业的发展中涌现出来,优胜劣汰。

阁主大于:治理机制非常重要,实际上会决定社区的生命力。要让价值持续增长,良好的治理机制是基础。

嘉宾刘晓蕾:对的。所以区块链是一个完美的技术和经济的结合。token机制设置,社区治理,都是经济金融问题。我以前不务正业,在一个BBS当过总版主,花了非常多的时间。对社区模式非常有感情。

阁主大于:这个虚拟的场景挺有意思,不过也存在一些问题,我记得几个月之前和慕岩总就探讨过,不过到现在也没有明确思路,在这里,我和刘教授再探讨一下。

您说的这个想象场景相当于是一个电子商务平台,只允许用这个平台的股票在平台上交易商品。就是假设一个电商平台,只允许用平台的股票在上面买卖商品(假设平台股票可以无限分拆),如果交易越活跃,很显然,平台价值就会越高,但是,这种平台价值上涨预期岂不是抑制买方的热情?买一次东西就会损失一些预期价值,在这种情况下,交易的热情恐怕会受损,反而导致平台价值下降。因此,通证的内在权益性价值(预期增加)与交易流动性价值(要求预期相对平稳)可能会存在一定内在矛盾,您怎么看这个问题?

嘉宾刘晓蕾:这个问题的答案就非常糟糕了。是关于区块链社区的估值问题。对于我说的这个商品交易社区,应该从货币的角度来估值。它的估值来自于哪?我们在写一个简单的模型,估值来自于法币的通胀。

阁主大于:您说这个思路非常有意思。

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