第四届中国创业投资行业峰会在京召开,我国正

  第三,要促进直接融资,支持上市公司和优秀企业做大做强。资本市场作为直接融资的重要载体,参与者众多、影响面广。要让资本市场更好更稳定地服务实体经济,首要任务就是要夯实基础,支持和促进上市公司的发展。提高上市公司质量,优化信息披露,完善公司治理,推进并购重组市场化改革,强化市场的优胜劣汰功能。让市场成为决定性力量,促进市场长期投资、价值投资理念的形成。要重视科技创新,但不要迷失于技术概念炒作。

三是坚持信用为本。要加快建立健全创业投资企业、创业投资管理企业及其从业人员信用记录,实现创业投资领域信用记录“全覆盖”。推动创业投资领域信用信息纳入全国信用信息共享平台。实施守信联合激励和失信联合惩戒。

  商业模式是利益相关者的交易结构,即企业在其选择的业务活动环节与互补协同性资源提供者之间的交易结构。对于新实体经济而言,必须要有新商业模式,从而进行转型升级创新。

二是坚持市场导向。政府要发挥好引导作用,创造良好的市场环境和制度环境,保护投资者合法权益,调动社会投资积极性,发挥市场规则作用,激发民间创新模式,防止同质化竞争,坚持创业投资的专业运作。

  (三)走“天生全球化”新道路,是新实体经济发展的第一选择

何立峰表示,创业投资发展跨行业、跨部门的特征明显,完善创投发展政策环境也需要多个部门共同努力。下一步,国家发展改革委将按照《意见》明确提出的要求,积极会同有关部门加强促进创业投资发展的政策协调,切实推动相关政策落地实施。

  第二,新实体是经济主体之本原意义的回归。这意味着推进企业部门的“三去一降一补”,全面推动“创新大平台”建设,吸引人才,打造“创新生态链”。例如,浙江省结合产业和行业优势,建设“生态小镇”,通过挖掘小镇自身特质,用“特色”聚集产业,用配套服务涵养产业,使特色小镇成为高端要素集聚的平台、产业创新升级的发动机,如嘉善县“归谷智造小镇”,仅一年多时间,便集聚世界各地7000多名科技人才。

10月14日,第四届中国创业投资行业峰会在京召开。大会主题为“创业创新 创投 协同互动发展”。中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽出席峰会并作重要讲话。国家发展改革委副主任何立峰,财政部副部长刘昆,证监会副主席李超做主题发言。国家发展改革委副主任连维良主持会议。

  金融服务实体经济是其天职。当下“金融空转”与资金“脱实入虚”的现象较为严重,主要表象有三——

连维良副主任指出,创业投资既不同于一般的金融资本,也不同于传统的产业资本,创业投资是运用资本投资于技术的潜在价值、实现创业者与创业投资共同成长的投融资制度安排。创业投资发展对于推动国家创新驱动发展战略的实施,深化大众创业万众创新,助推新的科技革命和产业革命都具有重要意义。我国创业投资发展具备鲜明的制度优势、人才优势和市场优势,在各部门、各地方和行业的共同努力下,我国创业投资行业必将迎来持续健康发展的黄金时代。

  二是更多资金并未流向实体经济。有研究显示,2016年全部社会信用总量中,政府部门占比约20%,较2009年上升5个百分点;居民部门占比从2009年的15%上升到2016年的19%,非金融企业占比则从2009年的71%下降到2016年的61%。此分布变化清晰表明,虽然企业仍然是“钱”流向的大头,但危机后“钱”更多地流到了政府和居民部门。

本届峰会是“2016年全国大众创业万众创新活动周”的一项重要活动,由国家发展改革委主办、中国投资协会承办。来自国家部委、各省级创业投资企业备案管理部门和创投业界的400余名代表出席会议。

  全球化的进程,全球产业的分工和结构调整,互联网的飞速发展,都为年轻人创造了大量的就业岗位。同样在全球化条件下,人才跟随材料、信息、市场等要素在全球范围内不断流动,为新实体企业的发展提供了广阔的前景。

四是完善体制机制。在监管体制、商事制度、信用体系建设、财税政策、资金来源、退出渠道、国有创投发展、双向开放等方面不断改革创新,实施更多普惠性支持政策措施。研究推动创业投资立法,加强投资者保护特别是完善产权保护制度,加快成立全国性的行业协会。

  第五,要持续优化我国的创新、创造、创业、创投环境。众所周知,没有创业投资就没有高新产业,没有VC就没有硅谷。给予我国的创业投资机构和创业投资的出资人更好的环境,包括放松创业投资的限制,放宽投资人的门槛,让更多的人参与到创业投资的领域,尽量减少政府和公共资本进入创业投资领域。这个领域看起来是收益最高但也是风险最大的领域,应该让买者自负,让投资者风险自担。创新和创造要依靠创业者,创投是创业者最好的伙伴。

何立峰在发言时表示,党中央、国务院高度重视创业创新和创业投资发展。党的十八大以来,创新驱动发展战略已上升为国家战略。国家创新驱动发展战略的实施,大众创业万众创新的深入推进,其核心要素在于创新、人才和资金。创业投资是推动双创的重要资本引擎,创业、创新、创投三个要素叠加又将产生巨大的乘数效应,创造出新的价值,不断推动我国科技进步和繁荣富强。促进创业投资持续健康发展是一项长期而重要的战略措施,要站在全球发展的高度和长远发展的眼光来看待创业投资,通过创业投资支持大众创业、万众创新,通过创业投资推动我国实现新的科技革命和产业革命。本届大会的主题也充分体现了创业创新与创业投资密不可分、融合共赢。

  新实体经济有以下三个方面的突出特征:

一是坚持服务实体。在我国经济进入发展的新常态和转型的关键期,创业投资必须继续坚持服务实体经济、坚持价值投资和长期投资理念,勇于承担社会责任,加大对早中期创业企业的深耕挖掘,实现创业投资企业和被投企业的共同成长,通过扎扎实实推动双创,创建中国创业投资行业品牌。

  发展新实体经济的四个要点

近年来,我国创业投资行业进入快速发展阶段。过去10年创业投资资本规模以年均近20%的速度增长。截至2016年9月末,在全国创业投资备案管理系统备案的创业投资企业共1997家,备案创业投资企业总资产规模4755亿元;累计投资案例1.83万个,累计投资金额2633亿元。创业投资企业培育了一大批具有高成长性的企业,很多企业成长壮大为新兴产业龙头企业,代表先进产业的发展方向。

  寻找增长动能,破解“实虚之争”

何立峰指出,当前我国经济发展进入新常态,正处在发展方式和新旧动能转换的关键期,必须加快实施创新驱动发展战略,在更大范围、更高层次、更深程度上推进大众创业万众创新,推动创业投资持续健康发展。近日印发的《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》,是创业投资发展20年来首部以国务院名义印发的促进行业持续健康发展的系统性、前瞻性政策框架体系,是行业发展的纲领性文件。下一步,要按照党中央、国务院统一部署,以《意见》为指导,紧紧围绕深入实施创新驱动发展战略、推动供给侧结构性改革,重点在以下四个方面持续发力:

  什么是“新实体经济”?简言之就是有效满足客户真实需求、科技含量高、容纳现代人才就业、生态环保可持续发展的新型经济形态。“新实体经济”不是对实体经济从结构层面的分类,而是指传统实体经济在新时代背景下的升级、转型和发展,两者并不对立,而是一种递进关系。

  第三,新实体经济是面向未来跟先进科学技术结合的经济业态。科技创新的每一次重大突破,往往都会带来一系列新技术、新材料、新工艺、新装备,运用这些先进技术对传统产业进行改造提升,有利于提升传统产业的生产效率和产品质量,降低生产成本,促进产业的高端化、生态化发展。以科技部开展的两化融合贯标工作为例,贯标企业通过运用信息技术,显著提升了研发创新、生产效率和服务水平,运营成本平均下降8.8%、经营利润平均增加6.9%,综合效益显著增长。

  (二)加强产权保护,为新实体经济发展营造良好环境

  (二)建立“新商业模式”,是新实体经济发展的第一逻辑

  当下新实体企业的成长环境有巨大的变化,全球化尤其年轻人的互动越来越便利和直接,这就使得很多项目需要很快从国际同行中学习不同的方式,打开国门,在全球背景下转型升级,低、中、高端都能找到相关的资源市场。这对传统的企业理论也是挑战:以往的企业都是先在本国站稳脚跟后,才开始向海外拓展,进军海外的初期都不敢太过冒进。如强生公司(Johnson&Johnson)创立于1886年的美国,直到1919年才走到加拿大成立了第一家海外子公司;索尼(Sony)成立于1946年,11年后才向美国出口了首个产品TR-63半导体收音机。而如今,许多企业在创立之初就放眼全球:他们不一定从周边供应商处购买原料,也不一定把工厂设在总部附近,会在全球范围内寻找最佳的制造地点。创业伊始,他们就在全球范围内寻求人才和投资者,并学习如何远距离管理企业运营,即“天生全球化”。

  金融和资本是新实体经济的伙伴,而非对手,更非敌人。发展新实体经济,必须有强大的金融和资本市场支持,这是被全球大量经济实践所证明的。我国现有金融体系伴随着总量的迅速膨胀,内生性问题日益突出,两难命题凸显:实体经济需要大量的资金支持,但多层级资本市场仍是配角,过度依赖银行信贷的现实难以改变;同时银行信贷海量投放,进一步创造货币供给,埋下长期恶性通胀隐患,积累金融危机风险。在中央加强金融风险管理的政策指引下,金融市场“去杠杆”开始加速,也使得一些问题暴露出来:不同金融部门的市场风险有交叉放大的可能、市场各种波动率(volatility)明显加大,短期风险反而上升,对实体经济事实上产生影响;金融机构去杠杆虽然作用于重建秩序、减少套利,但最终传导至风险缓释较弱的中小企业,实体经济融资难与贵的问题重现。

  (一)重视投资回报率,促进民营部门在实体和科技领域的投资

  第一,新实体经济跟虚拟经济不存在对立关系,相反,我们之所以要支持“互联网 ”,就是因为在新的经济体制下发展新经济需要研究新的经济规律。当前,打算继续沿用传统经济理念来管理新经济的想法是行不通的。互联网可为我国制造向数字化、网络化、智能化迈进提供平台和支撑,并基于信息物理系统的智能装备、智能工厂等智能制造引领制造方式的变革。

摘要:寻找增长动能,破解实虚之争 当前我国正处在经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期三期叠加的关键时刻,拉动经济增长的传统动力正在减弱,寻找新增长动能迫在眉睫。毫无疑问,发展实体经济已成为全社会的共识,但实体经济的优劣、轻重之争如何...

  加强产权保护,完善法制,是促进新实体经济投资的另一个关键。实体经济的物质产权,是指产权主体充分独立(排他)地对选择物质资产的使用所强制实施的权利。新实体经济的发展需要好的产权环境。今天令人深思的问题是:为什么民营部门不在实体领域投资,除了没有好的方向、回报率低还有没有其他原因?怎么样解决投资者的保护和退出问题?怎么样鼓励创新者和创业者,让他们得到最大的激励,让更多人投身于创新事业?

  虚实经济之争,一方面表达的是对金融等部门过度膨胀的担忧,出现金融空转、高杠杆、盈利增长过高、导致其他经济部门“虚火旺盛”、社会资产泡沫严重;另一方面更重要的是表达了对制造业、重工业等传统的基础产业部门,能否继续承担增长“火车头”的担忧。不少传统的实体经济部门表现平平,部分工业经济大省的工业增加值、就业情况不乐观,增速不断放缓,表明传统制造业正处在向新型制造业转型升级的“犹豫期”。事实上,自2008年金融危机爆发至今,我国实体投资回报率、劳动生产率增速与全要素生产率都出现了整体性的下降趋势,工业企业利润同比增速在1999年至2007年期间平均达到37.55%,2008年至今则回落至12.7%,而2015年至今更是下降至3.1%。

  企业家是稀缺的社会资源。而所谓新一代企业领袖,是指那些能够促进他们所在业务单元成长并能够服务于集团公司需求的人。对于新实体经济的发展来说,一大批能够代表整个组织而非仅在其所属领域的领袖级企业家,在行业和社会发展的作用也极其重要。现代社会的客户或消费者需要的是解决方案而非产品,所以需要不同业务单元一致合作以满足市场需求;集团公司需要在不同功能、地区和业务单元之间分享资源以实现效率的最大化,领袖级的管理者需要掌握集团全局的状况,以更好地应对当前的环境。

  科学技术是第一生产力。催生新实体经济,一定要在新技术、新产品的领域得到发展。当前我国实体经济的企业品牌竞争力不强,其软肋表现在核心技术微乎其微,制造业核心技术缺失。举例而言,装备制造业一般配套件的供应非常充足,但传动部件、控制元件、柴油发动机等高技术含量、高附加值的核心零部件主要还依赖进口,严重制约着高端技术产品的发展。

  第四、促进资产管理和财富管理向责任投资方向发展。从传统的金融财务投资,进化到包括非财务指标在内的综合性社会责任投资,有利于实现长期投资价值。资产管理行业应积极主动践行责任投资原则,引导、倡导和推动企业与经济社会共同实现可持续发展。发展责任投资,有助于促进创新型公司成长,各类投资机构才会关注科技项目,也有助于金融和资本市场的改革,提高金融服务实体经济的效率。

  新实体经济是我国经济的未来。培育壮大经济发展新动能,不光是要改造提升传统部门,更要打造新的引擎,促进新实体经济的蓬勃发展。在供给侧结构性改革政策指引下,集中全社会力量,借助政府对创新产业所提供的支持,重视科技、优化市场环境,充满活力、焕发新机的新实体经济的未来值得期待!(作者系华夏新供给经济学研究院院长、华软资本管理集团董事长)

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