资管新规成,行业内部建议有序打破刚兑

摘要:一石激起千层浪。自11月17日被市场称为史上最严大资管监管的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称指导意见或资管新规)发布后,凡是与资管相关的行业都在积极表达自己的观点。其中,银行业刷起了弹幕,12月7日,一份十家股份...

作者 李铮

  一石激起千层浪。自11月17日被市场称为“史上最严大资管监管”的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称指导意见或“资管新规”)发布后,凡是与资管相关的行业都在积极表达自己的观点。其中,银行业刷起了弹幕,12月7日,一份十家股份制银行关于《指导意见》的反馈意见在市场流传,这份反馈意见希望资管新规能够延长过渡期,还认为快速打破刚兑将加剧金融市场波动。尽管反馈意见的传播有点扑朔迷离,然而其中提出的很多意见观点值得重视,反映出了银行的思考和担忧。

图片 1

  1

资料图片:2016年3月,北京,一家商业银行的柜员在清点人民币纸币。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

  一石激起千层浪的意见稿

上海12月8日 - 中国大资管行业新规正处于征求意见期,作为配套细则的理财业务管理办法等措施也正在制定完善中。为避免矫枉过正并确保政策平稳实施,不论是监管层摸底调研各家银行建议,还是银行主动集中讨论反馈意见都行在途中。

  这或许是资管新规发布以来,银行第一次集体发声。

参与人士援引10家股份行近期研讨后达成的一致意见指出,资管业务指导意见有利于统一各类资管产品的监管标准,消除监管套利,防范业务风险;但部分条款实施后,对金融市场的影响力较大,可能引发系统性金融风险,建议适当延长过渡期,并逐步有序打破刚性兑付。

  据报道,招商银行、浦发银行、中信银行、兴业银行、光大银行、民生银行、平安银行、华夏银行、广发银行及浙商银行十家银行根据中国银行业协会安排于11月30日在上海召开股份制银行同业研讨会,会议达成三项意见,并形成一份《十家股份制银行关于指导意见的反馈意见》。

“大量未到期理财资产将面临无产品可续接的困境,银行理财可能要提前处置资产,快速打破刚性兑付会引发客户大量赎回理财产品,还有银行理财投资分级设计的产品受限,存量资产到期后不能续做,这都会加剧金融市场波动。”一位与会人士对称。

  在这份反馈意见中,指出《指导意见》对金融市场的影响较大,该反馈意见显示,现阶段快速地打破刚性兑付将导致客户大量赎回理财产品,造成理财资产无产品承接的局面,很可能触发流动性风险。同时,为应对客户赎回理财产品,银行理财势必将被迫大量抛售资产,又将进一步加剧金融市场波动。

当前近30万亿元人民币管理规模的银行理财业务,在产品端普遍以一年期以内的产品为主。根据银行业协会发布的《2016年中国银行业理财业务发展报告》统计数据,去年一年以内期限的银行理财产品余额占全部理财产品余额的比重超过90%。

  扑朔迷离的是,12月8日晚间,中国银行业协会发布声明,网传信息不代表任何相关银行,更不代表中银协意见,协会对散播这些信息表示谴责。

而在资产端,根据测算,银行理财存量资产的平均剩余期限约为3-4年。可以预见2019年6月过渡期结束后,将出现大量存量资产未到期而产品持续到期的情形。为兑付到期产品本金及收益,银行理财可能提前处置资产,包括折价卖出债券、股票等流动性较好的资产、要求客户提前偿还融资、配资款项等。

  尽管如此,对资管新规或反馈意见的讨论,在业界不断发酵。银监会原副主席蔡鄂生在12月12日举行的2017亚太资产管理高峰论坛上表示,《指导意见》和市场层面反映出来的问题,包括所谓十家银行的事情,其实监管部门一直在听取意见。

另一方面,现阶段银行理财客户风险偏好低、对净值型产品接受程度低,快速打破刚性兑付将导致客户大量赎回理财产品,造成理财资产无产品承接的局面,很可能触发流动性风险。

  而在12月9日,中国银监会审慎规制局副局长刘志清在“2017中国新金融高峰论坛”上表示,资管新规确定前一定会充分考虑对银行和市场的影响,现在正在征求意见,希望各方多提意见,最终产生好的方法,能够平稳实施。各家银行的情况不太一样,但30万亿理财80%以上都没问题。

据获悉,是次同业研讨会是根据银行业协会安排召开,但暂未联络到银行业协会对此事予以置评。

  资管新规的公开征求意见时期已于12月16日结束。据媒体报道,监管部门考虑延长金融机构资产管理业务新规过渡期至2020年。目前的征求意见稿中规定,过渡期截止到2019年6月30日,在此之后金融机构不得再发行或者续期违反新规的产品。

中国央行、银监会等五部委11月17日联合发布规范金融机构资产管理业务指导意见的征求意见稿,明确界定资管产品分为公募和私募,并对非标资产投资、资金池、第三方托管等作出规定,明确将对同类资管产品按照统一的标准实施功能监管;过渡期自指导意见发布实施后至2019年6月30日。

  2

11月末已报导称,央行金融稳定局正在让银行反馈对资管新规的意见,并结合工作实际研究提出修改意见。

  对打破刚兑的风险和担忧

**配套细则不一致或引发新的监管套利**

  银行们对资管新规的反应激烈,一方面固然是“善财难舍”,另一方面也可看出银行对新规的思考和忧虑,其中最引起重视的是对打破刚性兑付的忧虑。

根据资管新规,银行理财投资分级设计的产品受限,存量资产到期后不能续做,这对资本市场影响较大。目前理财投资以债券、股票为底层资产的分级产品,指导意见仅允许部分封闭式私募产品进行分级设计,分级资管产品作为银行理财投资标的将受限。

  十银行的反馈意见则认为,现阶段银行理财客户风险偏好低、对净值型产品接受程度低,快速地打破刚性兑付将导致客户大量赎回理财产品,造成理财资产无产品承接的局面,很可能触发流动性风险。同时,为应对客户赎回理财产品,银行理财势必将被迫大量抛售资产,又将进一步加剧金融市场波动。

根据理财登记托管中心的统计数据测算,截至2017年6月末,约有近15%的理财资金投向权益类资产,从行业情况来看,大部分属于理财投资的分级产品优先级份额。

  “这种情况肯定会有,但不是说不能解决。”广州互联网金融协会会长、广州e贷总裁方颂对新快报记者表示,有投资业者提到,股市里面的资金,有相当部分是资管,按照新规里面去监管,不排除有可能造成股市的恐慌性下跌,“但正是因为问题突出,推进要有一个规范。”

参会银行表示,该类产品如果到期不能续作,预计将对资本市场产生较大影响。近期市场已有上市公司取消员工持股计划方案,与指导意见的影响有直接关系。

  “投资者有投资者的责任,要对投资的钱负责,不能在追求高息就去追求,出问题就认为监管不力,这样市场秩序建立不起来,陷入恶性循环。”方颂认为,

他们并认为,非标债权资产与非上市公司股权资产作为理财投资的大类资产,具有重要的配置价值,也是支持实体经济的重要形式;对这两类投向进行严格限制,降低了银行理财对实体经济的支持力度,且可能引发企业融资需求通过非金融企业满足,反而提升全社会杠杆比率。

  “打破刚性兑付将促进资管业务更加规范健康,从长远看将利好资管行业发展。”恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼对新快报记者表示,这有助于从根本上解决投资者不清楚自身承担风险大小等问题,推动资管产品和服务加快转型,引导资管业务回归“受人之托、代人理财”本质。

根据理财登记托管中心的统计数据,截至今年6月末,共有16%的理财资金以非标投资的形式投向实体经济。

本文由新葡萄京娱乐在线赌场发布于理财保险,转载请注明出处:资管新规成,行业内部建议有序打破刚兑

TAG标签: www.046.com
Ctrl+D 将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。