www.046.com节假日效应促理财产品发行量上涨,银行

摘要:7月,长三角理财产品收益率指数下跌1.69点至75.16点,其中,江苏省区域性银行理财指数下跌1.20点至75.14点,浙江省区域性银行理财指数下跌1.34点至77.41点,上海市区域性银行指数下跌3.20点至73.13点。股份行指数在继上月的小幅上扬之后,本月同样大幅下跌3....

市场综述:

  7月,长三角理财产品收益率指数下跌1.69点至75.16点,其中,江苏省区域性银行理财指数下跌1.20点至75.14点,浙江省区域性银行理财指数下跌1.34点至77.41点,上海市区域性银行指数下跌3.20点至73.13点。股份行指数在继上月的小幅上扬之后,本月同样大幅下跌3.11点至75.37点。国有行指数跌幅同样较大,下跌3.01点至73.12点。年中效应之后的流动性持续宽松,以及日益趋严的监管氛围,共同导致了7月理财产品收益率的下降。从绝对收益率来看,互联网理财产品收益率呈现先下跌后走稳的趋势,报收2.65%;江苏省区域性银行理财产品平均收益率为3.86%;浙江省区域性银行理财产品平均收益率为3.93%,超越江苏省成为区域内银行理财收益率最高的区域;上海市银行理财产品平均收益率为3.46%,和区域内的整体水平之间的差距被拉大。

价格指数

  资本市场方面,央行5月6日发布公告称,商业银行等法人类合格机构投资者和私募投资基金等非法人类合格机构投资者都可以在备案、开户、联网后,成为银行间债券市场的参与者,大大拓宽了银行间债券市场的参与群体。此外,上月监管收紧的趋势在本月仍然延续,在票据市场风险持续暴露的情况下,央行敦促多家银行进行自查,并将7月定为监管“大限”,并牵头多家商业银行,谋划成立票交所,彻底规范票据业务;银监会对多家城商行进行窗口指导,叫停新发分级理财产品;基金子公司监管升级,成立门槛大幅提高,并新增了其开展业务对净资本的要求,基金子公司“万能通道”的优势可能将就此走向结束。

本月,长三角地区整体银行理财收益环比下跌5BP至4.07%。其中,江苏省银行理财收益上涨3BP,为4.02%;浙江省银行理财收益上涨4BP,为4.05%;上海市银行理财收益上涨3BP,为4.06%,三省市收益均呈现上涨趋势。当月地区总体收益下滑但各省份收益上涨的原因是全国性银行理财产品收益持续上涨,而区域性银行理财产品收益下降,当分析单省收益时全国性银行理财产品权重占比更高,而分析区域收益时其权重占比会有明显下滑(同时面向多省份的产品会被剔重),因此最终结果呈现出单省收益与区域收益不一致的情况。

  5月9日,人民日报发表重要评论文章《开局首季问大势—权威人士谈当前中国经济》,文中提出,未来中国经济将呈现L型走势,要坚持实行积极的财政政策和稳健的货币政策,不能也没有必要使用加杠杆的办法硬推经济增长。财新公布中国5月制造业采购经理人指数(PMI)小幅下降至49.2,下降至荣枯线以下,不及预期;而中国5月官方制造业为PMI50.1,预期50,前值50.1,在守住荣枯线的同时也高于预期。美国最新非农数据成为最近最受市场关注的新闻,美国劳工部6月3日公布的数据显示,美国5月非农就业人数增加3.8万人,远远不及市场预期增加16.0万人,由于该项数据大幅不及预期,美联储6月加息预期大幅降温。

从价格指数表现来看,长三角银行理财价格指数降幅有所收窄,环比下降1.31点至97.37点,跌幅1.32%。其中,封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑1.85点至99.89点,开放式预期收益型产品价格指数环比下跌0.52点至93.57点。

  由于美联储加息预期大幅降温,人民币贬值压力也由此大大缓解,对银行理财产品收益率形成一定程度的利好。但是由于近期监管环境的趋严,可能会导致银行在资产端面临更大的压力,因此未来银行理财产品的收益率仍然难有明显起色。

发行指数

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本月,长三角银行理财发行量继续上涨,理财发行指数环比上涨16.80点至94.17点。从各类产品数量占比来看,封闭式预期收益型产品发行量占比为61.54%,环比下降3.93个百分点;开放式预期收益型产品申购量占比为31.91%,环比上涨3.21个百分点;净值产品申购量占比为6.54%,环比上升0.72个百分点。

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从各省发行量来看,各省市发行量均有所上升。其中,浙江省发行量为5328款,环比增加937款;江苏省发行量为5181款,环比增加1003款;上海市发行量为4354款,环比增加799款。

净值转型程度指数

本月,长三角地区银行净值产品存续量为3933款,环比增加418款。分省份来看,浙江省净值产品存续量为3337款,环比增加242款;江苏省净值产品存续量为3760款,环比增加393款;上海市净值产品存续量为3238款,环比增加225款。

从净值转型程度指数来看,本月各省净值转型程度继续提高。整体来看,长三角净值转型程度指数为4.23点,环比上涨0.21点。分省份来看,浙江省净值转型程度指数为4.73点,环比上升0.60点;江苏省净值转型程度指数为4.85点,环比上升0.23点;上海市净值转型程度指数为4.57点,环比上升0.07点。

2月指数变动趋势

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  1. 长三角银行理财收益环比下跌5BP至4.07%

银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况,可从整体表现及分类指数对银行理财产品收益变化进行分析。

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节前效应并未带动长三角地区理财收益上涨

图1:银行理财收益及价格指数走势

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资料来源:普益标准

本月长三角地区银行理财收益仍呈现出下行走势,环比下降5BP至4.07%。1月临近的春节效应并未带动理财市场整体收益的回升,中小银行仍着力于资产结构的调整,致使资产端收益空间持续收窄,进而倒逼银行理财收益下行,造成长三角地区理财产品收益呈现出近11个月的下滑走势。另外,随着各类型银行净值转型步伐的加快,长三角地区已有较多银行开始加大净值型产品的投入,而净值型产品的定价通常更具吸引力。

从价格指数来看,本月长三角地区银行理财价格指数环比下降1.31点至97.37点,跌幅较上月有所放大。

封闭式预期收益型产品收益与开放式收益型产品收益双降,分别下跌8BP与2BP

除整体价格指数外,针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品,分别分析其价格指数走势,有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

图2:长三角地区封闭式与开放式预期收益型产品收益及价格指数走势

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资料来源:普益标准

从收益水平来看,在跨过了年末时点后,本月长三角地区两类产品收益都呈现出不同程度的回落,其中封闭式预期收益型产品收益在年末小幅回升后迅速回落,环比下滑8个BP,至4.17%;开放式预期收益型产品收益环比下滑2BP至3.91%,跌幅继续呈现收敛态势。

从价格指数来看,封闭式预期收益型产品价格指数环比下降1.85点至99.89点,开放式预期收益型产品价格指数环比下跌0.52点至93.57点。

封闭式非保本预期收益型产品收益环比下降5BP至4.38%

图3:长三角地区封闭式非保本预期收益型理财产品收益及价格指数走势

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资料来源:普益标准

本月长三角地区封闭式非保本预期收益型产品收益环比下降4BP至4.34%,相应价格指数环比下跌0.93点至103.88点,跌幅较上月有所收窄。在债券市场表现不佳,非标投资限制重重的大环境中,封闭非保本预期收益型产品的收益将难有冲高表现,持续下行的走势将在中短期内延续。

  1. 长三角各省理财收益小幅上涨

图4:长三角地区各省银行理财收益走势

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