新规落地近四个月,银行资管敬仲公司布局激战

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在银行理财业务回归本源大背景下,银行理财增速下降趋势将延续。同时,商业银行资管子公司布局激战正酣,净值化转型步伐不断提速。专家及业内人士表示,银行理财净值化转型任重道远,资管子公司在设立过程中存在与母行“分家”带来的各种挑战。未来商业银行需加强投资研究,提升资管业务核心竞争力。

  资管新规影响初显

融360分析师杨慧敏表示,在资管新规影响下,3个月以内期限的短期银行理财产品发行量逐渐减少,3至12个月的中长期理财产品发行量占比逐渐上升。未来随着银行理财细则落地,预计该趋势还会更加明显。另外,尽管净值型理财产品发行量明显增长,但总量依然偏少,银行理财净值化任重道远。

  近日,中国银行业协会发布了《2017年中国银行业理财业务发展报告》。“目前,商业银行财富管理业务具有预期收益产品占据主流、产品同质化较强、负债端成本高企不下、刚性兑付造成风险与收益不对称等特点,资管新规发布后,银行财富管理产品体系将迎来较大转型。”中国银行业协会专职副会长潘光伟表示。

资管新规已发布两月有余。作为资管产品中市场份额占比最高的一部分,银行理财资管业务需要在与其他非银机构同台“竞技”。

  不过,也应当看到,作为银行资管转型的重要布局,以子公司形式开展资管业务,银行也将面临不小的挑战和压力。上述总经理认为:“脱离了与母行天然的紧密联系,资管子公司和母行其他业务条线的联动可能会弱化。比如,在对销售渠道的运用、资产端的支持等方面,分支机构和业务条线给子公司提供业务的动力或将不如过去充足。”

在此背景下,各银行资管子公司布局竞速,监管部门也予以积极引导。今年以来,已有9家银行宣布设立资管子公司,拟注册资本金从10亿元到80亿元不等。

  麦肯锡咨询公司建议,首先,从低风险、低波动资产类别逐步过渡到高风险、高波动资产类别。在短期,针对主流客户对理财产品稳定收益的核心需求,通过设计类货币基金的现金管理产品、类债券基金的净值化产品,逐步实现向预期型理财产品转化;其次,通过产品期限或者收益结构设计,逐步引导客户接受理财净值化的理念。比如,用业绩比较基准替代预期浮动收益,通过设计业绩基准目标向投资者展现产品价值,同时传递市场波动对产品收益的影响,针对不同客群采取差异化策略;再次,针对保守客户群以结构化理财替代现有保本理财产品,针对主流客户群主打低风险的现金管理或者债券类净值产品,针对高净值客户群尝试营销结构化衍生品。

“成立资管子公司面临的最大挑战在于跟母行‘分家’。”张兰称,未来如果各家资管机构的产品高度同质化,资管子公司独立出来之后是否还能获得母行的渠道支持是需要考虑的问题。另外,未来流动性管理方面对资管子公司来说也是一大挑战。

  “从宏观层面来看,为了防范金融风险并规范资管行业,成立资管子公司是必然的选择。但具体到各商业银行的微观层面,设立资管子公司同时也意味着机遇与挑战并存。”某国有大行资管部门的一位总经理如是表示。

华宝证券分析师杨宇表示,目前银行理财市场处于等待资管新规各类细则落地的空窗期,老产品逐渐压缩,新产品推出缓慢,有的机构新业务甚至已基本停滞,理财规模正在缓慢下降。

  目前,资管新规落地近3个月,银行理财市场出现了哪些变化?《金融时报》记者在采访中发现,一是理财产品数量呈现下降态势;二是保本产品数量和占比下降明显,净值型产品数量增多,但总量依旧偏少。

中国银行业协会专职副会长潘光伟表示,设立资产管理子公司,可以建立起有效的风险隔离制度,在资管业务和银行其他主营业务之间牢固树立防火墙,有助于引入市场化机制,推动资管业务更加专业化运营,以及进一步深化金融体制改革,推动公司治理机制和架构优化。

  “在大型集团化的国有大行体系内,往往包含基金公司、从事境外投行业务的公司等,它们之间必然存在一定程度的业务交叉。如何整合整个集团的资管业务也是有待厘清的问题。”建设银行资产管理业务中心副总经理李丽杰强调。

银行资管子公司布局激战正酣

  资管子公司诸多问题待解

中国银行业协会报告显示,2017年银行理财产品存续余额和募集金额同比增速放缓至个位数,同业理财规模与占比较2017年年初“双降”。融360监测数据显示,今年6月银行理财产品共发行11319款,环比减少778款,降幅为6.43%,较2017年6月减少3265款,降幅为22.39%。

  “为了让客户能够逐步接受净值化产品,银行资管需要从产品设计入手,开发出既能够满足客户需求,也符合净值化趋势的理财产品。”某股份制银行的一位理财经理表示。

潘光伟表示,近年来,尽管理财规模高速增长,商业银行在投资方面的主动管理能力却没有跟上,距离精细化、专业化还有一定差距,需要加大人才引进的力度,造就一批精通国际业务规则、知晓客户、熟悉境内外资产配置的精英型财富管理师队伍。

  从银行理财产品类型变化上来看,2018年上半年,保本产品数量和占比下降明显,银行新发行净值型产品显著增多,但总量依然偏少。3个月以内期限的短期银行理财产品发行量逐渐减少,3个月至12个月的中长期理财产品发行量占比逐渐上升。

□本报记者 欧阳剑环 陈莹莹

  那么,银行机构该如何推动资管转型特别是理财转型?专家对此分析认为,如何打破客户心中理财产品视同存款的既有印象,推动产品净值化将是银行资管转型的最大挑战之一。而通过产品设计实现理财产品净值化的逐步推进或是一个可取的方向。

机遇挑战并存

  “总体来看,随着非保本理财明确表外化、净值化,未来将转变为纯粹的资管产品,考虑到转型调整需要一定时间,短期内理财产品发行规模可能会出现一定收缩。但从中长期看,随着国民财富存量的持续提高,对多元化投资渠道的需求仍会为资产管理行业提供极为广阔的发展空间。” 中南财经政法大学产业升级与区域金融湖北省协同创新中心研究员李虹含对《金融时报》记者表示。

净值型产品增长明显

  通过产品设计逐步实现净值化

业内人士坦言,设立资管子公司在具有诸多利好的同时,也存在不少挑战。中国建设银行资产管理业务中心副总经理李丽杰认为,资管子公司脱离了与母行天然的紧密联系后,与分支机构和其他业务条线的联动会弱化,在销售渠道上可能会不如目前。另外,分支机构或是其他业务条线给资管子公司提供相应资产的动力可能会下降。此外,在风控方面,成立资管子公司后需建立一整套风险管理和审计决策机制,这也是一个有挑战的过程。

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