践行团队式管理情势,以团队式管理驱动规模化

  田仁灿:每个大类资产都是在特定市场环境下呈现出吸引力,如果假设市场利率、国债利率、储蓄存款利率都很低,基金就有极大吸引力。我们的工作是在市场环境中找到长期发展支撑点。首先行业要有信念,认识到市场本身潜力巨大,不能因为行业当前发展有所减速,就觉得行业有问题。基金行业提供的产品能够满足特定需求,当市场因素趋于稳定、各种投资产品的风险特征更明显时,基金产品不可替代。因此,此刻行业更要有好心态,一个行业发展总会有起伏,这是企业生命周期必不可少的一部分,这时需要的是锻炼内功,考虑布局。

  执著于让持有人获得“幸福投资”的理念,怀揣着从单一基金业务向综合资产管理公司转型的梦想,海富通基金(微博)公司疾奔九年,成为中国基金业不可或缺的力量。

  证券时报记者:如何理解您所说的“正确的方式”?

  田仁灿指出,海富通强化公募与非公募业务共同发展,是因为基金公司不应当仅仅是基金公司,海富通正努力实现从单一基金业务向综合资产管理公司转型。不过,海富通一直很重视也一直倡导和贯彻均衡发展的理念,无论是公募基金还是非公募业务,海富通并不想厚此薄彼。“公募是海富通始终紧抓不放的业务,它更考验我们在哪些地方要‘固执己见’,而不是随波逐流,哪些方面应该认清市场方向,沉淀下来,认清专业职责和使命,提供专业服务。在这个层面上要有所为有所不为,尤其当看到一些竞争方法和扩大公募发展方式并不符合行业长期发展趋势时,我们应该回避。”田仁灿说,“在市场成熟时,海富通的这种坚持终会得到投资者的认同。海富通对公募业务的战略是夯实基础,做好产品链,以正确的方式实现好的投资业绩。”

  田仁灿:很多人说基金行业停滞不前,我不这么认为。前几年行业发展速度较快,投资者尚不成熟。近几年市场没有交出好的业绩答卷,投资者也从盲目转变为逐渐认识所投资的对象。从这个角度来看,基金业这几年不是滞涨,只是经历过前几年爆发式增长后,需要一些时间去消化浮躁和盲目以及销售适用性方面的问题。其次,这几年资本市场、金融市场本身遇到结构性问题,风险厌恶型投资者会避开投资型产品,选择安全性高、收益有保障的产品,如保险、银行理财产品等。在这个意义上讲,投资者暂时离开基金是理性行为。

欢迎发表评论   我要评论

  在孤独进行了9年的理念宣导之后,现在的他又是快乐的,外方股东轮换,深深认同他的资产管理逻辑,理解他在海富通推行的制度与程序。多年磨合之后,手下团队也深深认同他对市场以及基金产品的认识,这也是海富通能够顺利推行基金团队式管理的最大原因。

  田仁灿指出,基金经理团队式管理制度,可以实现投资决策程序细化。如果能够按照模式细化,投资这种“摸不着”的过程就有了可触摸性,通过这个过程来达成产品的最终表现。反过来,也可以看出什么环节薄弱,从而按照可持续发展、规模化经营的标准,增加产品而不大幅增加人员配备。不仅如此,未来如果投资做得不好,模式细化分析可以知道哪些行业研究出了问题,可以分解业绩归因到人。因此,公司在管理大类资产时,方法论只要一致,同样类型产品可以在一定程度上进行复制。从这个意义上来说,小组制管理的基金业绩会大致稳定。

  证券时报记者:团队式基金管理注重强化小组力量,那如何处理基金经理的个性问题?

  在2011年度金牛基金公司的评选中,评委专家给予海富通基金公司这样的评价:海富通基金采取团队决策的管理模式,进行投资决策时,充分发挥“团队创造价值”的优势,不靠明星经理制提升公司品牌,而且注重对风险的把控。海富通基金公司有严格的基金池制度,对个股的选择采取价值投资理念,侧重低估值品种,注重个股的安全边际。此外,在行业配置上,行业集中度低,配置均衡化。旗下基金风格多元化发展。海富强化回报、海富收益增长等偏重于价值风格,海富风格优势、海富通股票和海富领先成长偏重于成长风格。优秀的投研团队、均衡配置以及对风险的把控使得海富通旗下基金整体业绩较好且具有良好的持续性。

  日前,证券时报记者采访了海富通基金公司总裁田仁灿,去了解在各公司力避人员大动荡的背景下,海富通这种大手笔调整背后的逻辑。

  今年年初,海富通基金公司一系列令人眼花缭乱的基金经理大换岗动作,让市场惊呼:莫非多年来稳定得令同行艳羡的海富通投研团队,也步入了动荡的后尘?

  田仁灿:海富通的建制调试期已过,在很多领域可以开始走向市场。瓶颈也一样存在,那就是人力资源。多业务开拓上需要更多优秀人才,所以我们强调顺势而为。有能力就去做,要做就希望我们的体系支持业务发展,追求发展质量,希望有一天为投资者展现好的产品与业绩。

  让投资者“幸福投资”

  田仁灿:海富通强化公募与非公募业务,是因为基金公司不应当仅仅是基金公司,海富通正努力实现从单一基金业务向综合资产管理公司转型。公募是海富通始终紧抓不放的业务,它更考验我们在哪些地方要“固执己见”,而不是随波逐流,哪些方面应该认清市场方向,沉淀下来,认清专业职责和使命,提供专业服务。在这个层面上要有所为有所不为,尤其当看到一些竞争方法和扩大公募发展方式并不符合行业长期发展趋势时,我们应该回避。在市场成熟时,海富通的这种坚持终会得到投资者的认同。海富通对公募业务的战略是夯实基础,做好产品链,以正确的方式实现好的投资业绩。

  强力推出基金经理团队式管理制度的背后,是海富通在公募基金业多年的“厚积”之后,欲充分展现实力“勃发”的期望。“过去在很多场合,我们一直说海富通处于建制阶段,公司体制程序等都需要完善,现在建制过程已经结束,海富通进入厚积薄发阶段,我们到了满怀热情和朝气走向市场的时候。经过这几年的摸索和团队打造,海富通已经形成了一个成熟团队,我们的体制、机制团队稳定,企业文化初步形成,拥有协同性高的企业氛围,海富通应该在公募领域展示实力,充分参与市场竞争。”田仁灿富有激情地表示。

  但他却常常扪心自问,市场贝塔永远很难被人力所掌握,最终只能通过追求阿尔法来获取收益,这种理念伴随他走过了资本市场的起起伏伏,经历了市场的重重考验。海富通的持有人结构给了他最大安慰,在多年市场震荡中,海富通旗下产品的赎回率一直很低,从侧面表明这家公司独特的理念受到了不少投资人认同。

  田仁灿的想法并非一时心血来潮,而是有着充分的科学依据。早在2008年,海富通和上海交通大学(微博)共同发起成立投资者教育研究中心,展开对中国投资者“股市幸福感”投资行为的研究与分析。这项由芝加哥大学著名行为经济学家奚凯元教授领衔的研究表明,减少交易次数、以长期投资心态持有基金的投资者幸福感是最高的。据此,海富通在业内首倡“幸福投资”的理念。

  田仁灿:首先是把现有的人当作是人才,因为人才并非完人。充分全面认识每一个人才背后的个性,团队更多是技能组合,要关注其技能的互补性,所以把合适的人放在合适岗位,同时配备相应的支持,他就是人才。其次,人才需要实践锻炼,每个人都可能是人才。海富通对人才的定义不那么狭窄、简单,如文凭、经验等。我们创造更多条件,让团队中人丰富强化自己技能。第三,人才储备要有机制,让年轻人认识到,只要通过努力,就可以改变环境与职位。但人才战略不简单,首先得取舍,要符合大战略,明确需要什么样的人才。

  “基金经理小组的意思是,每个不同类别的资产小组里有核心人物,他的经验与技能相对可靠,组织团队内各个成员讨论达成共识。我们希望对某一个行业,海富通只有一种声音。”田仁灿强调,“通过分类管理同类产品并强化合作,每个基金经理的个性会在团队中分享并形成共识。这种模式可以扩大到更多基金产品,这样基金未来呈现的业绩大致稳定。大众化的普通产品则应该程序化,实行基金经理小组制就是为了实现这个目标。”

  他耐得住寂寞,赢得了团队的认可,更赢得了股东的信任。他是孤独的,又是快乐的。

  践行团队式管理模式

  说他孤独,是因为他从成熟市场来到另一个并不成熟的市场——以成熟的投资理念管理中国内地的一家基金公司,置身于另一个“语境”——与公司内部投研沟通他的思路,抛开短期排名因素,去推动公司的成长。

  在“幸福投资”理念的指导下,海富通基金公司力图寻找这样的基民:他们更多地关注基金公司投研团队和基金经理的变化情况,而不是单只基金短期的业绩波动。因为从长期而言,多数基金的业绩将会趋同,不同的基金也许短期业绩会有所不同,但长期的平均收益率一定是围绕一条固定曲线呈波动向上趋势的。所以,买基金应该首先选择基金公司,买完基金后多关注基金经理是否更替,公司投资理念是否发生了变化,而不是天天比较净值。田仁灿觉得,幸福的投资者,其实就是个做长期投资的懒人。

  海富通股票基金增聘陈静,原基金经理陈绍胜离任;

  但事实证明,这是一个大误解。海富通大手笔的走马换将,并非是换血之举,而是为了实践海富通正在推行的团队式管理制度,变动的只不过是基金经理的岗位,并未过多牵涉到人员的流动。而经历上述调整之后,海富通推行的基金经理团队管理制度顺利实施,将大类资产按照股票、固定收益、指数等模块进行划分,将基金经理分为不同类别的投资小组,对某一特定类别资产投资负责。

  田仁灿:国外普通产品很少冠以个人名字,而以地域和资产管理公司的模式来呈现,招募书里可能会明确说一些团队,但不会说某某人。我不反对基金经理成为领袖人物,但最好出现在某些特殊策略中,而且应该自然形成。基金经理个人精力有限,即使在有研究支持的前提下,人的上限是一年能够深入跟踪20只股票,如果没有研究支持,或许5只都困难。现在产品越来越多,盲目增加基金经理并不是成熟选择,基金应该如同工业化一样思考规模化经营之路。

  好的稳定性不排除部门领导能力,但领导者个人魅力只是蛋糕上最后点缀的樱桃。科学方法论非常重要,然后需要一个具备号召力的领导来诠释与解读规则。

  在公募基金业务上,海富通长期稳定的业绩得到了市场的认可,成为基金业一匹不可多得的“白马”。

  他的管理学中有一个信条,那就是:一个快乐的团队才能给投资者带来好的服务。所以,作为总裁的他会细心地关注员工来上班时心情是否压抑。他追求相对快乐,这是一种不压抑、有压力有苦恼的状态,大方向是决不能对所处的环境产生怀疑。每当他与公司利益攸关方如股东、董事会、员工、客户讨论海富通的风格理念时,他总能得到大家的认可,回过头看,此前9年持续的团队培育以及理念传达投入都是值得的。

  但这并非海富通的全貌。事实上,在优秀业绩的背后,海富通还有着足以匹敌公募基金业务的非公募业务:作为首批企业年金基金投资管理人,截至2012年3月31日,海富通管理着70多家企业近170亿元的企业年金基金。而作为获得首批特定客户资产管理业务资格的基金管理公司,截至2012年3月31日,海富通旗下专户理财管理资产规模达28亿元。此外,从2004年末开始,海富通为QFII(合格境外机构投资者)及其他多个海内外投资组合担任投资咨询顾问,截至2012年3月31日,投资咨询及海外业务规模近222亿元。2012年2月,海富通资产管理(香港)有限公司已募集发行了首只RQFII产品。

  证券时报记者:基金公司要想取得长足发展,核心竞争力是什么?

  田仁灿曾在致投资者的一封信中诠释了自己对“幸福投资”理念的理解。在信中,田仁灿说:面对市场波动,海富通更关心如何让投资者“幸福投资”。归根结底,投资的最终目的是让投资者的人生及家庭更为幸福。海富通将与投资者进行更密切的沟通,通过分析投资者的风险偏好、性格特征,结合投资者常常容易依据直觉陷入的判断误区,提供投资者进行理性投资的“密码”,以求更好地让投资者提升投资幸福感。

  海富通在市场中有自己的特色,我们需要坚持特色,这份坚持需要耐得住寂寞,需要和股东不断沟通,并始终告诫自己不完美,很多东西需要重新思考谋划,但大趋势是海富通开始走向市场。

  其实,海富通所倡导的“幸福投资”理念,与监管层所提倡的长期价值投资理念,从本质上不谋而合。田仁灿强调指出,针对“股市幸福感”的投资行为研究结论并不让人意外,它再次验证了长期投资理念的有效,也更加坚定了海富通对既定策略的信心:海富通基金公司既然定位于做长期投资,那么在投资风格上就必须稳健。如果追求短期利益去博弈大势,就违背了公司的投资哲学和原则。“海富通不以短期形象取悦投资者。在投资上,我要求公司投研部门不要去为短期业绩推波助澜,不能违背投资者教育的初衷。”田仁灿说,“归根结底一句话,海富通的最终投资目标,就是让投资者的人生及家庭更为幸福。”

  基金行业需要去浮躁化

  □本报记者 李良

  证券时报记者:与基金经理制相比,团队小组管理制的好处是什么?

分享到:

  证券时报记者:海富通基金年初对投研结构进行了较大调整,目前形成了怎样的投研格局?

  与多数大中型基金公司不同,已连续两届摘得中国基金业金牛奖桂冠的海富通基金公司,少见那种瞬间大鸣大放的亮点,却有着九年如一日坚守理念的厚重。在总裁田仁灿的带领下,海富通基金展现给投资者的,是一套几乎覆盖企业管理中所有风险点的严密制度体系,是一个稳定且理念一致的管理及投研团队,是一种以尊重、和谐、奋进为核心的企业文化。当然,也少不了中长期持续表现优异的基金业绩。在总裁田仁灿的心里,一城一地的得失并非所虑,他时刻记挂在心的,依旧是那“百年老店”的理想。

  ◎海富通正努力实现从单一基金业务向综合资产管理公司转型。

;););););)

  证券时报记者:基金公司如何平衡持有人利益与股东利益的关系?

  而今,海富通的“幸福投资”理念已深深扎根在海富通打造“百年老店”的理想之中,也渐渐得到数以百万计的持有人的认可。“幸福投资”的文化与理念,在海富通公司内部的投研、市场、风控等前后台体系间融汇,改变了许多公司员工对“成功”二字的理解:着眼于长期利益,令他们在浮躁的基金业仍能保持一颗平常心,脚踏实地地面对自己的工作。没有急功近利,也没有不切实际的期望,海富通一步一个脚印,用时间向持有人证明自己的价值,让他们对未来更明确,更有信心。不仅如此,“幸福投资”还作为公司投资者教育的“旗帜”,帮助公司去寻找那些认可自己理念的投资人,全心全意地为他们服务。

  田仁灿:海富通严格按照既定程序考核,不会无辜把责任推到你身上,而是充分考虑人的价值。我们进行归因分析,如果在遵守既定规则的情况下,确实是基金经理环节问题,基金经理也不会免责。从某种意义上来说,如果海富通一只基金业绩乏善可陈,并不会是一个人的原因。海富通的程序决定投资要素由他人提供,所以要分析要素是否正确。团队管理首先是要让团队明确方向、达成的目标以及方法,在此基础上制定公开、公平、公正的奖惩体系。海富通不提倡到年底再来揪责任,这种事在日常工作中就该保持及时交流。

  尽管并不张扬,但强大的投研实力和较高的品牌知名度已让非公募客户青睐。很显然,在非公募业务领域,海富通也已成为一匹不折不扣的“白马”。事实上,对于更注重契约精神、风险控制,并着眼于长期稳定收益的机构客户而言,海富通九年夯实基础的工作更容易吸引他们的关注,这也是海富通非公募业务得以快速发展的主要原因。在一些机构眼里,虽然在公募基金规模排名中海富通处于中游,但在非公募业务中,海富通已经可以和大型基金公司比肩。

  证券时报记者 程俊琳

  公募私募并驾齐驱

  证券时报记者:这种组织模式似乎是海富通的特色,除此以外,海富通的特色是什么?

  在田仁灿眼里,财富管理的终极真谛,并非是赚钱数量的多少,而是投资过程中幸福感的高低。只有能真正给投资者带来“幸福”的基金公司,才有资格问鼎资产管理行业“百年老店”的桂冠。

  证券时报记者:海富通的厚积薄发阶段面临什么瓶颈?

  田仁灿:海富通的考核模式很早就发展到当前需要阶段。过去的考核已经很独立,自下而上考核股票分析,独立于基金业绩之外。海富通考核基金经理,更多通过归因分析业绩表现,落实到每个细节。考核包括很多参数,如风控、流动性等,但并不强加于基金经理,希望通过这一些指标来认识业绩的质量。

  田仁灿:我们强调真正市场化,当产品泛滥、市场不需要时,某些产品供应商会被淘汰出局,只有个别有特色的企业还存留。与此同时,产品变得稀缺,市场开始平衡。所以行业不要浮躁、不要盲目、不要激进。现在是练好内功的时机,如果内功没做好,未来终究还是被市场淘汰出局。当投资者变得理性的时候,他会花时间去关注能给自己带来预期回报的产品,所以管理团队的理念、价值观、企业文化以及一以贯之的作风值得投资者思考。

  ◎投研考核一定要归因清楚,准确的考核是关键点,在这个基础上,才能谈奖惩。

  证券时报记者:如何实现您所说的预期明确?

欢迎发表评论  我要评论

  海富通精选贰号丁俊离任,蒋征上马。

  田仁灿:在海富通内部,我们关注基金表现和基准比较,风险度以及团队运作模式,这些因素对公司长期发展有意义。至于短期追逐贝塔,海富通在这方面并没有特长,我们主要关注阿尔法,这需要成熟且已经形成公司既定机制程序的方法论。资产管理行业所从事的工作往往无法现于形,因此产品生产过程更加重于结果。海富通的成绩不能通过“瞎蒙”,必须有自己的方法论,这样的业绩表现才可以经得起时间考验。海富通这几年并不完美,但希望公募业务形成自己的操作流程和机制,在一个稳定的团队中,不断优化自己业绩,同时业绩可持续和复制。

  在他的观念中,基金经理并不比其他人聪明,只不过有些恰当的经验,经过恰当的培训,比散户投资者更有能力接触上市公司并分析数据。他认为,基金经理的附加值就体现在这里,“如果我们把股票都研究透,提供给投资人一个股票组合,任由贝塔震荡,阿尔法收益会存在。海富通在贝塔上的附加值不多,特长在阿尔法,这需要我们通过团队努力来实现”。

图片 1 海富通基金总裁田仁灿

  海富通精选原基金经理丁俊离任,新任蒋征与陈洪共同管理;

  田仁灿:企业修炼归根结底不能忘了企业使命。了解企业使命后深入做成专家,把团队打造成值得信赖的团队,把产品做成值得长期持有的产品,企业就可以胜出。基金所从事的专业性与保险、银行业务很大不同,我们要做的是为投资者在二级市场找到好的投资标的。投资者慢慢也会理解,他需要获得这部分收益,管理产品的专业人士在基金公司。当中产阶级以及社会储蓄越来越多时,这种需求会不减反增。本质上,基金行业的发展空间巨大,如果认识到使命以及产品适用于谁,就该深入去做。

  2012年年初,海富通基金(微博)以大手笔的投研内部调整开局——

  田仁灿:基金经理小组的意思是,每个不同类别的资产小组里有核心人物,他的经验与技能相对可靠,组织团队内各个成员讨论达成共识。我们希望对某一个行业,海富通只有一种声音。通过分类管理同类产品并强化合作,每个基金经理的个性会在团队中分享并形成共识。这种模式可以扩大到更多基金产品,普通产品的本质基本相同。在具体落实过程中有一些特征需要调整,比如股票持仓比例要契合基金规模大小,这样基金未来呈现的业绩大致稳定。国外也只在一些层面强调基金经理个人的能力、强调个性化的策略,比如对冲基金,这种策略很难实现标准化、程序化,但大众化的普通产品则应该程序化,实行基金经理小组制就是为了实现这个目标。

  田仁灿:“问渠哪得清如许,为有源头活水来”,正所谓“流水不腐”,基金行业与其他行业没有特别不同,要有活力才会有生命力。不是基金公司多了就必须要整合,很多公司新成立,但有很好的团队,也会有发展空间。从长远看,任何一个行业,只要有效率,应该可以自由整合,这也是加强行业生命力的做法。如果一个行业能够经营三个行业的效率,这是市场资源配置的好事。要考虑这种整合是否会带来效率,这不是决策者和监管部门所下的判断,而是市场选择。从理论上说,不是遇到了困难才需要整合,再好的行业也不能避免整合,这是加强市场资源有效配置所必需的。

  以大模块来整合投研资源

本文由新葡萄京娱乐在线赌场发布于新葡萄京官网,转载请注明出处:践行团队式管理情势,以团队式管理驱动规模化

TAG标签: 新葡萄京官网
Ctrl+D 将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。