矢志为投资人赚钱,富国的文化应该叫进取

  我们目前确定了6个策略方向,为下一阶段的重点发展方向。

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  作为金融大产业链中的制造环节,基金业的职能就是制造出优质的产品,目前全球基金产品的基本类别有十种左右,细分的种类有几十种,再细分的投资策略有上千种,显然,在未来行业竞争中,单个公司不可能提供市场上的所有产品,满足所有客户的所有需求,因此,必须在制造什么产品上,有所选择。

  窦玉明为富国基金规划了一个“多策略精品店”的将来。作为总经理,他拥有令人印象深刻的方向感。

  其次是海外投资策略。该策略是通过和最好的海外基金公司合作,选择海外市场最好的投资产品提供给客户,这是把握新一轮QDII产品机遇的重要举措。

  据Wind数据统计,2008年至2011年间,尽管A股市场下跌了17.79%,但富国基金仍为投资人实现了96.03亿元的盈利,位居行业第三。若比较单位管理费带来的盈利能力,在前十家赚钱公司中,富国基金单位管理费带来的收入最高,赚钱效率不俗。

  问:基金行业内的机会很多,但是决定一家基金公司发展水平的关键,往往是团队和机制。这方面,富国基金有怎样的设置和安排?

  窦玉明告诉中国证券报(微博)记者,在富国基金的多策略执行中,权益组主要承担A股的基本面主动投资策略,公司的偏股型基金主要由这支团队来管理;固定收益组则同时担任“固定收益”和“灵活配置”两部分策略的发展重任。需要指出的是,把灵活配置策略划给固定收益团队是富国基金的特色,因为富国的灵活配置策略主要针对年金客户,固定收益投资的比例较大;此外,量化投资组则需要执行三个策略,分别为主动量化策略(包括指数增强)、绝对回报策略以及海外投资策略。这是富国基金下一步发展的重点方向。“把这三个策略合并在量化组中,主要是因为上述策略我们都考虑用‘主动量化’的模型为基础去做。我们认为,无论是绝对收益还是海外投资,用量化的方式操作成功的概率更大。”窦玉明解释。

  在这样一个时代,富国要明白自己可以在哪些方向生产出业绩最优秀的产品,然后在这些方向上加大投入,使我们在这些领域步入行业前列。

  四年时间一晃而过,窦玉明的履新并未如基金业惯例,引发人员的大幅流动。恰恰相反,随着员工对公司战略的逐步认可,富国基金保持了核心团队的高度稳定。据了解,最近几年间,富国基金投研团队的流失率仅为7%左右,这相对于基金业16%的平均水平,显然是一个相当不错的成绩。

  而人员的来源有两个方面,一方面,依靠内部挖潜,让人才到更合适的岗位上去发挥。另一方面,从外部延聘优秀人才。很快会有高端人才加盟富国的团队,担任部分投资组别的负责人,这将会给富国基金的战略发展增加成功的砝码。

  随着债市的发展,尝到甜头的富国基金,又陆续推出了国内第一个分级债券基金——富国汇利,第一个产业债基金,并将传统的封闭式债基进行了改良,发行了国内第一批定期开放债基。在今年的债券牛市里,这些“种子”都取得了收获。截至6月8日,富国旗下的两只杠杆债基——富国汇利B和富国天盈B,分别实现了近28%和18%的收益。凭借业绩优势,富国产业债基金成立后4个月时间,即实现了10倍的规模扩张。目前,作为最早进入高收益债券投资领域的基金公司,富国拥有了最全的产品线,最高的市场占有率,以及独立的信用债投资团队和自己独到的信用评价体系。

  窦玉明:中国市场的基金业绩考核,我认为两至三年才是合理的。国外通常认为,评价一个基金经理需要一个完整市场周期(一个牛市 一个熊市)才能评价。国内市场的牛熊转换比较快,但周期也不可能太短。

  令窦玉明感到庆幸的是,当全行业都为规模拼得头破血流时,富国基金的股东和管理层达成了一致——要求在规模和市场占有率上保持稳定,并不片面地将排名作为单一考核指标。“从规模来看,我们未来三年的目标是处在第一梯队,至于具体是第十名,还是第十一名、第十二名则不是关键。然后努力把投资业绩做好,之后再根据实际情况前进。”窦玉明说,“更值得关注的是富国基金的长期竞争能力。我相信,基金公司的资产管理规模是投资业绩、产品和服务的结果。只有真正给客户带来价值,才会有良性的发展。”

  窦玉明:富国推崇有个性的投资文化,六个投资团队都要有自己清晰的定位与个性,有独特的能力,以供不同需求的投资人选择。

图片 1   窦玉明,清华大学经济管理学院硕士,美国杜兰大学MBA。16年证券从业经历,曾任职于君安证券有限公司、大成基金管理有限公司。2000年至2008年间,历任嘉实基金管理有限公司基金经理、投资总监、总经理助理、副总经理。2008年8月至今,任富国基金管理有限公司总经理。

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  此外,我们希望,能有更丰富的投资风格得到发展。富国在成长性股票的投资上,已有很强的投资能力。成长股有机会就要关注富国的基金,这已是业内共识。我希望在发挥已有优势的基础上,未来对于价值股的投资能力也能逐步提高,包括主题投资方面。投资上各种各样风格的人才都能在富国有所表现。这是我们最希望的状况。

  2008年仲夏,酷热肆虐上海,窦玉明选择折身南下,就职富国基金(微博)总经理。

  在导入期中,最成功的企业就是能够抓住市场,快速生产出产品,第一时间满足市场需求的企业。基金业发展历程也体现了这一点。但进入稳步成长期后,跑马圈地式的做法不再是最有效的策略了。市场的机遇将属于能提供最优质产品的企业。

  打造多策略精品店

  窦玉明: 首先,在组织架构方面,令公司的部门设置和新战略相适应。原有的市场部门,现拆分为机构销售和零售部门,分别承担机构产品和零售产品的销售工作。投资和研究体系也相应地分成六个组,对应6个富国未来的重点投资方向。

  以人为本揽英才

  再次是灵活配置策略和绝对回报策略。灵活配置策略更重视自上而下的资产配置,通过资产配置、行业选择来获取回报。我们的年金客户更多地受益于此策略,当然未来也可能扩展到其他更多的客户群体。绝对回报则以追求为客户提供固定回报为策略目标,策略主要针对高端客户需求,比如一对多、一对一的专户理财业务。

  “有两类基金公司可以活得很好:一是百货店,就像沃尔玛和家乐福,胜在大而全;另一种是精品店,成为某些细分领域的首选。我希望富国基金就是这个方向。”窦玉明表示,“我们目前定位在三个点上:成长股投资,以高收益债券为特色的固定收益投资,以及以指数增强为代表的主动量化投资。”

  我们相信六个投资方向的产品,都会有相当大的市场空间,长远来看,企业年金、养老金行业在资产管理业中比重会达到40%以上,市场空间巨大,国家促进内需、振兴经济的政策,必然会在养老体系建设上下大工夫,我们预计很快养老年金市场会有上千亿的规模。

  在人力资本高度密集的基金业,人才是走向成功的必要保障。对于窦玉明而言,这同样是他必须直面的考验。

  窦玉明:这涉及到我们对基金行业整体的看法。我们认为,中国基金业已经从最初的行业导入期开始进入稳步增长期,行业的增长速度会从快速增长转为相对稳步的增长。富国作为一家老牌基金公司,有必要调整策略,以适应新的市场发展阶段。

  “离职其实是一个成本很高的选择,但员工为什么还要选择离职呢?那一定是公司中有令他无法接受的事情。而我所要做的,就是把这种不舒服的事情解决掉。”窦玉明说,“选对好的主管,给予员工充分的尊重和放权。若大家感觉不到总经理的存在,但感觉工作比较顺畅、开心,那团队自然就稳定了。”

  因此,这意味着即便一个很出色的基金经理,在不合适的市道里也无法有良好表现。我们不能要求成长型风格的基金经理,在价值股表现良好的市场,也有很好的表现。做同类风格中最出色的资产管理人,这是我们考核的导向,也是我们努力的目标。

  窦玉明告诉中国证券报记者,富国基金在人才使用上有三个原则:第一,以自我培养为主,只从外部引进少量顶尖的或自身稀缺的人才。在这一体制下,有能力的员工得到奖励,并有希望脱颖而出。

  推崇有个性的投资文化

  2008年至今,业内外不曾见到富国基金的剧烈动荡——无论是人事,还是组织架构,富国基金都维持了稳定。但四年的时间,却足够让窦玉明将自己的理念逐步渗透到富国基金的每一个角落,贯注于管理的每一个细节,实践他打造“多策略投资精品店”的构想。而今,富国基金权益类、固定收益类和量化投资这“三驾马车”的齐头并进正令业内瞩目,四年间三夺“金牛基金管理公司”桂冠,更让我们见证了窦玉明和他的团队共同的不懈努力。

富国基金公司总经理窦玉明 本报记者 徐汇摄

  “我们一直期望能在自己擅长的领域,根据市况推出特色产品,并最终为投资人赚钱,这是富国基金的目标。”窦玉明表示。

  同时,我们也在改变原有的相对平均的业绩激励导向。在富国新的公司文化中,谁的业绩最出色、创新越多,获得的激励也会越多,推崇表现、突出业绩,推动整个公司树立一种绩效导向的文化,这也是富国近期一个重要的推进方向。

  今起本报推出第九届中国基金业金牛奖巡访特刊

  作为总经理,我更注重搭建公司的架构、发现合适的策略、寻找合适的人担任投资工作,并对他们进行业绩跟踪考核。至于基金的具体操作,这不是我考虑的范围,富国的投资产品买卖什么行业和股票,会有相应岗位来完成。富国投资体系的职责与考核都是清晰的。

  最后,自然是给予有竞争力的薪酬。“不能让富国的员工觉得被亏待了,或是总觉得比其他公司的人挣得少。优秀的员工应该被付以有竞争力的薪酬。”窦玉明表示。

  不知不觉间,窦玉明履新富国基金总经理已近1年。这期间,经历了全球的金融海啸,也经历了中国资本市场的2009大复苏,整个基金业都面临着前所未有的考验和发展新机遇。窦玉明在做什么,他又规划着富国未来怎样的变化和发展? 记者日前就上述问题与窦玉明进行了对话。

  而窦玉明最想烙进投资者心中的品牌,不仅是富国基金的管理规模,更是可以媲美百年老店的产品质量。针对今年基金业的债基创新战,作为这一领域的先行军,窦玉明表示,富国基金已在高收益类债券投资方面建立了自己的优势。“我们希望在自己擅长的领域,为投资人提供有特色的产品,并最终创造收益。”

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