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  投资者报(记者 杨雪婷) 6月1日,随着公募基金专户理财“一对多”业务开闸,市场对基金专户的质疑集中在是否会存在利益输送问题上。另外诸如专户人员配置、产品设计以及将与私募之间形成何种格局等问题,也成了市场关注的焦点。

  □本报记者 余喆 北京报道

  目前各大基金公司也开始纷纷高调回应这些问题,意味着公募基金已经开始积极备战。

  “专户理财以其灵活的规模和仓位控制,更有利于在未来市场中寻找投资机会。”泰达荷银基金公司专户投资部总经理兼首席策略分析师尹哲向记者表示。

  据国信证券研究,目前美国专户理财的总规模大约是共同基金的1/10。按此比例计算,专户理财有望为A股市场引入2000亿~3000亿元资金。

  记者:专户理财开通后,对普通基金投资者的利益是否会有冲击?

  泰达荷银基金专户投资部总经理尹哲对这一统计口径有自己的看法,他认为如果国外特定专户理财的概念相当于国内的专户理财,其规模将是公募基金规模的一半左右。

  尹哲:专户理财的开闸不会冲击基金投资者的利益。因为两者的产品定位和特点不同,泰达荷银基金公司会根据公募基金客户和专户理财客户不同的风险与收益偏好,进行产品定制。

  有测算显示,如果根据目前的基金收费办法,如果发起并管理一个100亿的股票型基金,基金公司的年收益最多为1.5 亿元,而如果拥有同样规模的专户理财,在大牛市中,其收益可达数十亿元。

  记者:作为泰达荷银基金公司专户投资部总经理兼首席策略分析师,您如何看待目前的市场?专户理财在目前的市场中有哪些优势?

  面对如此庞大的市场,难怪各大基金公司趋之若鹜。

  尹哲:我们认为,未来市场逐步趋于理性,股价下调使得结构性机会增多,这将会为价值投资提供更多的空间和机会。而基金专户理财,凭借其灵活的规模和仓位控制能力以及更广的投资范围的选择,会在这个市场中更加游刃有余。

  公募私募各有市场

  记者:专户理财开闸,会否造成资金的分流?

  对公募基金“一对多”专户业务的开闸,一些阳光私募私下都表示对自己影响比较大。而公募基金则认为“一对多”专户和私募之间是互补关系。

  尹哲:专户理财的开闸,短期会使部分公募基金中的大额资金分流转向专户理财,这是十分正常的现象。但随着专户理财FOF产品的推出,专户理财和公募基金的利益会慢慢趋于一致。而且,从长远看,专户理财的发展,对于整个理财行业而言,提供了更多、更新的服务,有利于理财行业规模的扩大。

  6月1日前,公募基金专户理财有5000万的门槛,新规定的实施,将专户理财的门槛一跃降为100万元,这意味着专户理财“一对多”业务已经和大多阳光私募产品门槛一样高,这让基金专户业务和私募基金之间在同一平台展开竞争。

  记者:泰达荷银专户理财业务目前的产品和服务有哪些?有哪些人员配备?

  “基金专户的研究平台规模大,市场营销队伍健全,有信誉和品牌优势,风控系统完善,一般私募很难做到。”同时,尹哲也表示,“公募私募都有自己的市场,都能生存下去。”

  尹哲:泰达荷银2006年就取得了特定客户投资咨询业务的资格。在信托投资咨询服务方面,顾客对泰达荷银的产品收益以及服务都是相当满意的。

  光大保德信基金管理有限公司总经理傅德修也认为,基金“一对多”业务对阳光私募的冲击不会太大。

  为开展特定客户资产管理业务,泰达荷银成立了机构理财部与专户投资部。机构理财部设置客户经理和理财经理,负责特定客户的开发、客户RFP、理财方案设计、客户维护和相关服务工作;专户投资部配备专户投资经理和专户投资经理助理,负责特定客户资产的投资管理。另外,特定客户资产管理业务运作中的研究、交易、监察稽核、风险管理、会计清算和信息系统维护等环节纳入公司整体运作支持平台,在研究部、固定收益部、交易部、监察稽核与法律事务部、风险控制与基金评估部、基金运营部和信息技术部等部门设置共享岗位,指定专人负责。

  因为阳光私募通过最近几年的发展也已经形成了特有的风格、品牌以及客户,他们在机制上和渠道上也更为灵活;而基金公司的专户“一对多”也有自身的优势,如可以对部分大客户进行专户、个性化的理财服务,基金公司还在制度的规范性上以及风险控制方面更有优势。

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  投研力量共享

  有业内人士指出,一对多专户业务的开放更能考验基金公司的投研实力,只有业绩优秀的管理者才能真正获取超额收益,因此基金专户的投研力量也极其为市场看重。

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