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摘要:8月份公布的数据证实了美国经济复苏已失去了上升的势头,而美联储主席伯南克的讲话更加剧人们对未来的担忧。经济数据的恶化提升了投资者的避险需求,美国债券市场对此迅速作出了反应, 8月底美国财政部拍卖的中长期国债遭遇投资者追捧,2年期、5年期和7年期国...

摘要:8月份公布的数据证实了美国经济复苏已失去了上升的势头,而美联储主席伯南克的讲话更加剧人们对未来的担忧,人们相信若无政府的政策举动,仅凭经济自身,陷入二次探底困境或者说长U形调整是一个大概率事件。 经济数据的恶化提升了投资者的避险需求,美国债券...

8月份公布的数据证实了美国经济复苏已失去了上升的势头,而美联储主席伯南克的讲话更加剧人们对未来的担忧。经济数据的恶化提升了投资者的避险需求,美国债券市场对此迅速作出了反应, 8月底美国财政部拍卖的中长期国债遭遇投资者追捧,2年期、5年期和7年期国债拍卖均创出收益率新低。其他各类期限国债收益率在8月底均创出今年来新低,债券市场的收益率水平大有迅速实现“二次探底”的气势。

8月份公布的数据证实了美国经济复苏已失去了上升的势头,而美联储主席伯南克的讲话更加剧人们对未来的担忧,人们相信若无政府的政策举动,仅凭经济自身,陷入“二次探底”困境或者说长“U”形调整是一个大概率事件。

  在此背景下,国内投资者也面对同样一个问题,那就是国内的债券市场收益率水平会不会“二次探底”?仔细分析中国债券市场的基本面,收益率“二次探底”应该是小概率事件。

  经济数据的恶化提升了投资者的避险需求,美国债券市场对此迅速作出了反应,8月底美国财政部拍卖的中长期国债遭遇投资者追捧,2年期、5年期和7年期国债拍卖均创出纪录新低的收益率。其他各类期限国债收益率在8月底均创出今年来新低,新葡萄京官网 ,债券市场的收益率水平大有迅速实现“二次探底”的气势。

  首先,中国经济虽然也会受到外部的影响,但在有效的经济调控政策以及中国经济自身庞大的前进惯性作用下,增长速度仍然会在全球前列。从近期公布的8月份宏观数据来看,在经历了近半年的调控之后,经济增速终止了连续4个月的下滑开始企稳,工业增加值与发电量同步回暖,中央投资增速也有所上升。种种迹象都表明,中国政府对经济的调控仍然留有余地,在面对全球经济新一轮的低迷时,可以迅速再次发力。

  在此背景下,国内投资者也会面对同样一个问题,那就是国内的债券市场收益率水平会不会“二次探底”?仔细分析中国债券市场的基本面,收益率“二次探底”应该是个小概率事件。

  其次,债券市场的资金面不支持收益率水平大幅下行。从基础货币来看,外汇占款是央行进行被动货币投放的主要因素。如果未来外需逐渐减弱而内需仍然保持强势,贸易顺差并不乐观, 8月份的进出口数据已经对此有所体现,而热钱也已经连续3个月呈现净流出状态。央行被动投放的基础货币的压力将有所下降。同时,作为债券市场主要配置力量的商业银行,在高额准备金率与存款缓慢增长的共同作用下,其配置性需求已下降到历史较低的水平。

  首先,中国的经济虽然也会受到外部的影响,但在有效的经济调控政策以及中国经济自身庞大的前进惯性作用下,增长速度仍然会在全球前列。从近期公布的8月份宏观数据来看,在经历了近半年的调控之后,经济增速终止了连续4个月的下滑开始企稳,工业增加值与发电量同步回暖,中央投资增速也有所上升。种种迹象都表明,中国政府对经济的调控仍然留有余地,在面对全球经济新一轮的低迷时,可以迅速的再次发力。

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