四大主线迈向资管新领域,6家基金集团迎本命年

  第三,在全球8000多亿美元的资产管理规模中,资金的很大一部分来源于养老金。中国的养老问题现在只是刚刚开始,而真正的养老投资起步应该是从今年开始,因为无论是对企业年金还是养老金的投资管理渠道,国家都做了一些新的修订,养老主题会迎来一个非常好的发展机会。“我相信不少基金公司未来也会把养老业务作为一个重点,我们的组织机构、产品也要向这方面倾斜,最近刚做了整体框架。”刘建说。

  虽然2013年泰达宏利终于打破多年僵局实现规模突破,但在基金公司一哄而上拥抱互联网的背景下,要想走出一条自己的路亦非易事。

    刘建,曾就职于中国建设银行股份有限公司、中信银行股份有限公司、中银国际证券有限责任公司等大型金融机构,具备多年金融市场丰富经验。2014年10月加盟泰达宏利基金管理有限公司,2015年4月起任泰达宏利基金管理有限公司副总经理,2015年8月起任泰达宏利基金管理有限公司总经理。

  未来招商基金或继续将非公募业务作为发展重点。同时,其通过QDII专户形式创新跨境投资模式,将与有跨境投资需求的私募合作,通过招商基金的全球投资交易平台实现阳光化。在互联网金融大战中,微信用户直接开户也由招商基金首先实现。

  首先,专户等机构业务是未来的重点发展方向。“经过多年的发展,我们市场的保有量持续增加,原因是与银行等金融机构有着长期稳定的合作。他认为,作为公募基金,如果仅将着力点放在零售业务上,将会成为制约公司发展的瓶颈,而从行业发展来看,随着养老金、企业年金等大资金的投资途径拓宽,以及银行理财规模不断扩大,基金公司的专户业务还会得到很大程度的发展,因为基金公司的优势就在于挖掘资产和资产定价。因此,他表示也将在考核机制上做出相应的调整,以促进专户业务向前迈进。

  值得注意的是,银河基金的业绩并非突然冒尖,根据银河证券基金研究中心对基金公司股票主动管理能力的评价显示,2010年和2011年,银河基金在60家基金公司排名第5和第6;在业绩最不尽如人意的2012年,也在64家基金公司中排名35位。这样的成绩,对于不少实力雄厚的基金公司也实属不易。

  对此,刘建认为,大资产管理肯定是未来行业的发展方向,随着金融市场的完善和繁荣,投资者会享受到更优质的基金产品和服务。然而,对于单个基金公司而言,精力往往是有限的,因此抓住主线、发挥特色、不随波逐流就显得尤为重要。对于未来的战略图谱,刘建显然已了然于胸。

  从产品线建设来看,目前金鹰基金旗下除了QDII、短期理财基金尚未涉足之外,其余产品种类已经完备,股票基金数量最多,为5只。在非公募业务的带动之下,金鹰基金有望甩掉规模烦恼,大步前进。

  四大路径发挥自身特色

  十二年前的马年,正是按照市场化机制设立基金公司的元年,而基金公司的设立也随之进入发展快车道。这一年,有包括银河基金、泰达宏利基金、国投瑞银基金、万家基金、金鹰基金、招商基金在内的6家新公司成立。十二年中,它们历经起伏;十二年后,它们的生存状态不尽相同,却有5家规模都属于300亿元左右或以下的中小型基金公司。马年即将到来,这6家基金公司也将迎来自己的本命年,其发展历程如何?《每日经济新闻》一一为您梳理。

  泰达宏利基金管理有限公司新任总经理刘建性格内敛、沉稳而思维敏捷、清晰。在他的规划里,泰达宏利基金不仅将延续在二级市场权益投资的传统优势,还将从专户业务、国际业务、养老金业务和互联网金融业务四大方向寻得突破,充分发挥出自身的核心优势,同时准备全方位、多层次地展开与其他金融机构的合作,丰富自身产品条线、打破规模瓶颈。在众多基金公司纷纷转型大资产管理机构的今天,刘建似乎不骄不躁,徐徐而进,一页页展开自己的谋篇布局。

  不过“偏科”也使得万家基金产品线建设参差不齐,其主要精力仍在固定收益类产品,对于权益类产品建设进展缓慢,投研无太大亮点,目前旗下也尚无QDII产品。

  作为一家历史悠久且过往业绩亮眼的基金公司,刘建接手后对于公司新的定位和设计,便显得备受业界关注。现在行业内,越来越多的基金公司开始朝着大资产管理的方向迈进,投资范围涉及一二级、境内外以及各类复杂的金融衍生工具,层次日益丰富。

  从最初的天同基金到如今的万家基金,相比其他基金公司来说,万家基金这十二年过得很不平静。

图片 1泰达宏利基金总经理刘建

  相比其他中小型基金公司,金鹰基金旗下权益类投资一度不乏亮点,最具代表性的产品非金鹰中小盘莫属。作为一只偏股基金,其业绩的爆发反而是从2008年大熊市开始,当年表现抗跌,净值增长率仅次于华夏大盘,位列第三;2009年,排名第19位;2010年更是重新杀回前十,排名第9。不过,近三年来,金鹰中小盘略显疲态,多数时间业绩处于中游。以此看来,如果金鹰基金想要通过权益类投资带动公募及非公募业务的双向发展,还需继续努力。

  机构合作将成为行业趋势

  在理财债基当道的2012年,一向以“创新者”姿态立身的国投瑞银并未迅速跟进。据悉,尚健组织了公司员工对此类产品进行仔细研究,最终认为理财基金只是一种过渡时期的产品,未来发展潜力有限,因此决定放弃。而这一决策也意味着,在近两年固定收益类产品爆炸性增长时,国投瑞银资产管理规模难以放量增长。

  最后,发展互联网金融业务。“在互联网金融方面,我们前期的发展可能相对落后,目前已经和几家有国企背景的互联网公司在洽谈合作,希望未来也会有一些亮眼的产品问世。他还特别提到,在这块业务上,泰达宏利将秉承“大胆探索、谨慎决策”的思路,“会寻找一些符合资产管理行业特点的公司,不希望随着互联网本身发展周期的变化或互联网公司本身的衰荣而影响产品本身的周期,还是希望做出经得起时间考验的产品。”他说。

  2012年末,尚健辞别国投瑞银,由公司副总经理刘纯亮接任总经理一职。2013年互联网金融的浪潮席卷基金业,国投瑞银仍旧没有声响,往昔创新先锋的光环正慢慢褪去。与此同时,基金行业正处于新旧势力较量引发的激烈变化之中,2013年末,国投瑞银资产管理规模下滑至310亿元,较前一年末下降了53亿元,行业排名也有所下滑。

  □本报记者 徐文擎

  近年来,国投瑞银遭遇了发展的瓶颈期:资深高管、投研人员离去后削弱了公司的元气;最近两年的产品创新和渠道创新,也无所作为,昔日创新先锋的光芒不再。

  在对产品线的布局上,未来还将以能够服务更多客户的中低风险产品为主打,至于这些产品是在公募产品、专户产品还是子公司来做,还需要结合客户的具体需求而定。另外,从目前来看,经济结构转型将为很多企业孕育整合、重组的重大机会,这是未来的必然趋势,在这方面的投资,我们会选择券商来对接我们的战略并展开充分的合作。

  泰达宏利基金也许是更名最多的基金公司之一了,成立以来的十二年中经历数次股权变更。这家侧重权益类投资公司的规模发展也经历起起伏伏,2014年以来,它开始尝试在固定收益方向和互联网金融中寻找突破。

  其次,大力推动国际业务的发展。如大众所知,泰达宏利基金的两大股东之一——宏利资产管理(香港)有限公司的母公司加拿大宏利金融集团具有超过120年的、在全球范围内开展资管业务的历史;具有良好的风控文化和经营稳健的基因,目前宏利金融在亚洲10个国家和地区开展业务,已经拥有9家资产管理公司。“希望这可以成为我们做大国际业务的基础。”刘建提到,市场发展到当前的程度,投资者对海外投资产品有更多的需求,同时也提出了更高的要求,出于这样的期冀、契机和现实情况,大力促进国际业务的发展也是题中之义。

  在股权更迭频繁的基金行业,银河基金是少有的股权结构一直保持稳定的公司。5家股东包括持股50%的大股东中国银河金融控股有限责任公司,以及平均各持有12.5%股权的中国石油天然气集团公司、首都机场集团公司、上海市城市建设投资开发总公司、湖南电广传媒股份有限公司。

  另一方面,随着证券公司、期货公司、基金公司、银行、保险公司、信托公司之间竞争壁垒的打破,资产管理行业进入由创新、混业经营的大资管时代,在这个群雄纷争甚至混战的时代,刘建认为泰达宏利的核心优势在于机制和人才。首先要考核机制科学合理、公司制度可持续,“我们的外方股东有超过120年的全球管理经验,在全世界来看能存续这么久的金融机构并不多,这种文化基因传承下来对公司的影响也很大,告诫我们要长期稳健可持续地发展,避免出现大的滑坡,尽量少走弯路,少走回头路,积跬步以致千里。其次,在人才培养上,尽管和大多数基金公司一样面临人才流动问题,但泰达宏利不会为了追求顶尖人才而损失团队其他人的利益,同时为所有人提供持续可成长的空间,给大多数人以发展的机会。

  尚健是金融学博士,先后在监管机构、上交所和基金公司有过工作经验。曾在华安基金和银华基金分管过产品开发的尚健,对于基金产品本身重视程度极高。2007年7月,国投瑞银发行了国内的第一只创新型分级基金——国投瑞银瑞福分级基金,2009年又发行境内首只创新分级指数基金国投瑞银瑞和沪深300。

 

  金鹰基金:非公募业务突围/

  此外,泰达宏利基金在二级市场权益类投资方面一直具有比较鲜明的特点,在追求α收益上业绩做得相对更好,有了一批具有代表性的基金。对于传统优势的保留,刘建表示“这是他第一个要考虑的事情”。他介绍,过去公司在权益类产品的投资成绩非常好,甚至出现过11年收益涨15倍的产品案例,即使这只产品中间换了数任基金经理,但产品的业绩持续稳定,拉长时间来看,复利的效果就会得到凸显,而集体的智慧也以这种方式得以保留。

  2002年7月,湘财证券、山东鑫源控股、大庆石油管理局和新疆证券共同发起成立了湘财合丰基金公司。一年后,湘财合丰率先引进外资机构,成为国内首家合资基金公司,荷兰银行接手33%的股权,公司亦更名湘财荷银。此后,山东鑫源退出,湘财证券成为持股67%的控股股东。但一年半后就将其股份转让,其中北方国际信托受让51%,余下的16%由荷银亚洲接替,公司改名为泰达荷银。2010年经过波折的股权转让,荷兰亚银将其持有的49%股权转让宏利(香港),基金公司再次改名为泰达宏利。至此,泰达宏利股权问题暂告一段落。

  “我们特别欢迎明星基金经理的诞生,但从公司战略规划来看,我们不会刻意追求明星基金经理。相对于个人,我们更期待投资团队的长期可见性成长。我们特别希望产品的业绩更加稳健可持续,让复利发挥作用。”

  与其不起眼的规模相比,银河基金近年来权益类产品的投资业绩却相当靓眼。在《每日经济新闻》评选的“2013年公募基金权益类资管榜”中,银河基金高居第二名。旗下7只权益类产品的净值增长率全部在前1/2;有5只产品净值增长率均在30%以上,排在前1/4。其中由基金经理成胜管理的银河主题策略股票是2013年的股基季军,全年收益率达73.51%。

  从履历上看,刘建曾在银行体系有过多年的工作经验,和金融机构的接触广泛,合作经验丰富。这些经历,也为他现在的谋篇布局打下了根基。“从这两年的变化来看,在大资产管理行业,银行的资产管理业务发展是最快的,从去年开始,大部分银行都成立了资产管理公司,在全国的资产管理业务规模中,仅银行类的资管规模至今已累积到18-20万亿之间。”他说,“这么大的规模,我们相信他们的资产配置不能完全统一分配到信贷市场,而需要资产管理机构来提升整体募集资金的投资效率,我想,更多的资金将来会交到专业的资产管理公司手上,因此我们下一步也会重点与银行在权益类、债券类甚至在PE业务上展开充分的合作,子公司成立之后,产业基金的发展也会是一个主力方向。

  将“经营财富、永不止步”作为企业使命的金鹰基金,成立于2002年。作为一家“元老”基金公司,金鹰基金旗下曾不乏金鹰中小盘这样的代表性产品,但其资产规模却相当有限。

  2013年,国投瑞银还面临多位资深基金经理的离职带来的潜在影响:朱红裕、徐炜哲、孟亮等先后辞职,其中朱红裕投奔了尚健创业设立的弘尚资产。投研老将离散后的国投瑞银2013年整体业绩不佳,且较2012年排名出现明显滑坡,成立满一年的6只主动型权益类基金中,3只年度收益位于后1/4,两只位于后1/2。2012年年终排名分别高居第3和第4的国投瑞银稳健增长和国投瑞银新兴产业也风光不再。

  就在公募规模与业绩同时陷入“瓶颈”之时,2012年招商基金十周年之际,总经理许小松曾表示,“我们锐意在投研团队、产品设计及市场营销三方面进行持续的改进与革新——推出α追踪器以追求更持久、更稳定、更优秀的投资回报;加强产品研发,及时推出符合投资人理财需求和市场发展趋势的新产品;全面开展专业化营销和服务,在合适的时机向合适的客户推荐合适的产品。”

  与许多早年成立的基金公司相似,泰达宏利此前产品线较单一,主要以主动型权益类产品为重,在2006年、2007年的牛市中,泰达宏利凭借部分基金优秀的业绩,规模突飞猛进,一举接近400亿元。不过随后市场的跌宕,使得繁荣难以为继,泰达宏利又经历了规模的大幅缩水和持续波动。

  金鹰基金专户部投资总监张伟近期接受媒体采访时指出,“金鹰基金非公募业务主要分两块,一是传统的场内专户业务,一是子公司管理的场外投资业务。就专户投资来说,金鹰基金的发展思路是发挥传统优势,积极拓展,稳健成长。金鹰基金传统优势在于权益类投资,善于挖掘中小盘成长型企业,专户业务的权益类投资依然依托公司整体投研平台,建立更为严格的专户投资体系,在研究、投资、交易、风控核心环节进行职责定位和分工,形成符合绝对收益要求的投资体系,树立金鹰基金稳健成长的品牌。同时积极拓展衍生品投资,通过衍生品金融工具的运用,为投资者对冲市场风险,提供相对稳定的投资回报。”

  股东两次破产、公司更名、股权多次转让,很少有基金公司的发展之路如万家基金一般坎坷。万家基金成立于2002年8月23日,原名天同基金,最早股权结构为天同证券、上海久事公司和湖南湘泉集团分别持有60%、20%、20%股权。2006年,天同证券与湘泉集团相继破产,齐鲁证券和深中航在2007年底分别买下其所持万家基金股权,天同基金也更名为万家基金。因当时内资基金公司第一大股东持股不能超过49%红线制约,2009年8月,齐鲁证券向山东国投转让万家基金11%的股权。转让完成后,万家股东及持股比例变更为齐鲁证券49%、上海久事20%、深中航20%、山东国投11%。2012年,万家股权再次生变,上海久事、深中航将所持股权尽数转让给新疆国际实业股份,至此万家基金股权结构为齐鲁证券49%、新疆国际实业股份40%、山东国资控股11%。

  银河基金:权益成名规模成殇/

  尽管主动权益类品种才是银河基金的拳头产品,但在互联网金融席卷行业的浪潮下,银河基金也不甘人后推出货币基金的相关业务。近期又与腾讯合作推出了“定投宝”,以腾讯网和济安金信公司合作开发的中证腾安价值100指数为投资标的。傍上互联网大鳄后,银河基金能否实现规模突破,值得关注。

  万家基金:固收投研拼天下/

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